【明報專訊】中國內地零售銷售增長急速放緩，最近的按年增幅跌到只有10%，和2011年高峰時期的15%至20%相比，呈現一個「一浪低於一浪」的趨勢；這個數字，反映了所謂的「出口轉內需」的難度，試想想，要大幅提升市民消費佔GDP增長的份額，零售銷售增長必須比GDP增長大幅拋離，但現實的情况卻是相反。同樣地，內地零售銷售的按月增長，也跌穿了0.8%的水平，是過去很多年的一個較低水平。
不過，有點曙光的是，消費者的信心指數，卻有所上升，可能因為跟最近的股市暢旺有關，過去兩年由90點飈升到接近110點。當然，有人質疑，政府會不會因為經濟搞不好而放水炒高股市，好似美國的量化寬鬆政策，當股市暢旺，在財富效應的帶動下，大家有了錢自然會增加消費。
提高工資 自然增加消費
筆者認為情况並非如此簡單，也不能說內需和股市毫無關係。股市健康發展，本來是好事，因為可以增加企業的融資，提高生產力。但問題是，股值被炒得太高，市場太小（成交額雖然大，但總市值佔GDP的比例仍然相對偏低），因此極需股市改革。
其實提高內需王道方法是提高整體經濟企業的生產力和競爭力，當工資提高後，居民的收入自然獲得提升，老百姓賺了錢能夠保障生活後，自然會增加消費。
另外，就是金融改革。過往的計劃經濟國家利率管制，用低息將老百姓的錢存入銀行，然後用低息將這些錢貸款給企業，從而促進工業的發展。利率市場化後，存款利息有望上升，也可以促進內需；同時間，銀行的信貸由過分偏工業，轉移發展消費信貸，也是重要一環。
國企成功改革 減稅亦可增稅收
最後的一個因素是稅。內地無論個人稅還是企業稅都較重，但因為社會主義國家的背景，不可能降低到跟香港、新加坡一個水平。政府開支不低，大幅減稅率不容易，唯有透過改革經濟，尤其是國企改革，釋放競爭力，做大個餅，才可以同時做到減稅率而增稅收。
[黃元山 經管人語]
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