資產質素較佳 券商續捧大型內銀

【明報專訊】四大內銀公布業績後，股價昨普遍回落，跌幅介乎1%至3%不等。不過，多間券商均認為，內地大型銀行首季雖只錄得1%的增長，但資產質素仍然勝過中小行，日後將受惠寬鬆政策，當中建行（0939）尤其得到認同。


小行手續費收入飈 或涉高風險

摩通報告指，內銀首季盈利整體增長2%，不過四大內銀只錄得1%增長，顯示中小銀行的業績遠遠優於四大行。但報告指，中小型銀行的手續費收入急速增加也帶來風險，一方面可能是沒有符合銀監會的規管，第二是來自高風險的資本市場操作。摩通認為，內銀股的股價驅動力在於政策，而不在業績，因而仍然偏好四大銀行。另外，四大行核心資本充足率按季增長0.31個百分點，中型銀行僅增加0.08個百分點。四大行存款按季增長5%，中型銀行僅增長3%。未來資產質素將是決定內銀未來盈利的關鍵因素。


摩通：股價動力在於政策

野村證券同樣指出，工行（1398）減值撥備前盈利增長是7.3%，減值後為1.4%，因而資產質素是盈利重要因素。工行首季手續費以及佣金淨收入雖然按年減少1.3%，不過，野村認為，此乃由於之前三季度基數較低所致，並維持其全年增長9.5%的預期。多間券商看好建行，野村指其一級核心資本充足率為12.5%，各行最高。匯豐指建行1.8%的首季增長更超出預期，主要由於成本控制得力。