趁調整低吸大型藍籌國企

【明報專訊】恒指昨跌368點，收報27,755點，成交金額1755億元。A股急挫4%，一天之內失守4400點及4300點兩個關口，毫無承接力，論成交額雖是近4個交易日最多，但跟4月下旬最高峰期相比則相差達20%。雖說券商收緊個股融資比例是一個重要因素，但在所有股票急挫而成交未能上升，低位承接力確實不夠，錢多股票少的情况出現微妙變化。港股成交還可以，國指成交額反彈得較厲害，急挫過後的大型國企股應能受外資青睞。


內地股市急挫，有傳政府會上調印花稅，但執筆時未聞有新政出台，官方也沒有辟謠，這種傳而不辟，在投資者心中烙下新政隨時出台的陰霾，利淡隱性存在卻又不兌現，對於治理「瘋牛症」是恰到好處的劑量。


加印花稅謠言未闢 似隨時出台

資金市看資金面，券商收緊融資比例壓低市場購買力，但資金不一定要靠融資，理論上逾百萬億元的存款尚有很大的轉證空間。但由4月29日起，上證指成交額卻一次性地出現小斷崖式回落，由萬億元級數，降至7000多億元，昨日暴瀉才勉強回到8000億元，明顯未能彌補融資減少的缺口。在風平浪靜時，持貨者還可抱「吊高嚟賣」的心態，但無論是傳加印花稅也好、其他原因也好，市况一逆轉便要見真章，單就昨日的表現來說，低位明顯缺乏承接力，特別是融資主力的大盤股，表現明顯跑輸細價股，上證指跌逾4%而創業板僅跌2%，同時2000股下跌卻仍有70股漲停。


細股自成一國逆市上升

港股亦是大股跑輸細股，很多近期爆升的股份均拒絕回落，或者是急回後大幅拉升，不少能低位反彈達5%以上。筆者認為中央對股市態度有變、融資收緊、估值偏高正制約大市的上行空間和動力，但小型股、概念股和爛股有屬於自己的世界，只要大陸來港圍炒的資金並未出現水源被截的問題，就不會有斬倉式拋售的危險。當然，他們總有一天要出貨，即便昨日跌市而強勢或逆市上升，只代表他們貨源歸邊、捱得住，不宜因此便覺得穩陣而買入。


中央仍眷顧股市 為註冊制鋪路

筆者認為應趁調整買些大型藍籌國企，特別是龍頭股。首先，中國肯定要實行QE，中長線為股市帶來支持，在調整後買入，勝算高；第二，中港股市急升多時遲遲未能出現像樣的調整，大量資金流向股市反而不利其他經濟領域，令中央在放水一事亦有所顧忌，擔心減息降準加劇股市抽資效果。現在終於拉得住這隻瘋牛，也為加碼寬鬆創造有利條件。


再說，大型藍籌國企亦不算昂貴，個別板塊亦調整得頗急，例如中行（3988）在突破4.5元後高見5.6元，昨日收報僅5.12元，近期升浪已回調了約一半。若認為炒完便算，升幅將完全消失甚或倒跌，當然一切免談，但筆者傾向中央仍會眷顧股市，若回落至4000點關口附近還是會打打氣，讓股市穩定發展，為註冊制順利落實創造有利條件。


[江宗仁 還看今朝]