證監堅持不容散戶加入黑池

【明報專訊】證監會昨日公布去年2月所進行，有關加強另類交易平台監管的諮詢總結，在收到59份意見書並研究相關意見後，證監會仍維持所有個人投資者均不可使用俗稱「黑池（dark pool）」的另類交易平台，但放寬機構投資者進入條件。新制度今年12月1日起生效。


准投資組合800萬以上者參與

之前曾有市場消息指出，證監會或允散戶參與黑池，但最終散戶仍然被拒諸門外，不過對於機構投資者進入限制則有所放寬，容許投資組合總值不少於800萬元，或總資產不少於4000萬元的公司參與，同時將機構投資者改為「合資格投資者」。證監會認為，這些「合資格投資者」能管理與另類交易平台有關的交易風險。


證監會亦修改了有關客戶確認買賣方面的提議，在客戶買賣指示被轉發至黑池之前，將不再設有選擇參與的強制規定，惟要求黑池營運商應容許客戶選擇不在其平台上執行有關買賣指示。另外，自營買賣指示在黑池平台將較代理人買賣指示享有較低的執行優先權；操作時間不設限。


「黑池」是指買賣雙方投資者可透過港交所以外平台進行交易。由於「黑池」可讓買賣雙方於傳統交易所營運的股票市場以外交易或對盤，故可令其他經紀無法獲知相關交易內容，令身分得以保密及提高交易效率，但交易透明度相對較低。


2011年，匯豐曾推出散戶「黑池」計劃，但擾攘1個多月後，最終證監會因憂慮散戶對黑池交易的運作及風險認識不足而決定叫停。當時匯豐的設計是散戶的股票交易指令，會自動與黑池內的交易對盤，除非散戶事先選擇不加入黑池。