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【明報專訊】上星期，環球股市普遍向上。上海A股上周升2.4%（以當地貨幣計算），成為表現最佳的市場。台灣股市則表現疲弱，台灣加權指數上周跌1.2%（以當地貨幣計算），成為表現最差的股市。
歐經濟反彈 希債最大隱憂
外圍方面，美國就業數據持續平穩。3月份職位空缺為499.4萬份，低於市場預期的510.8萬份，但主動離職率卻上升至2.0%，為2008年4月以來的高位，或暗示員工更有自信能找到其他工作。建築業及製造業職位空缺有所減少，專業及娛樂服務業等職位空缺則見上升。雖然勞動市場數據反覆，但在能源成本降低的大環境下，未來美國消費者開支仍然樂觀。
至於歐洲，歐元區首季國民生產總值（GDP）初值錄得近兩年最快的按季增速，首季GDP按年增長1.1%，雖然低於市場預期的1.1%，但仍較美國的0.2%為佳。歐元區經濟反彈，主要由法國及意大利等經濟體的理想表現帶動。不過，德國經濟增長有所放緩，按季GDP由去年第四季的0.7%放緩至0.3%，差過市場預期的0.5%，拖累了歐元區的整體表現。無論如何，歐洲數據改善，或反映歐洲央行的量寬措施奏效。歐元大幅貶值、油價急挫，加上歐洲央行進行的量寬，均為歐元區經濟帶來支持，惟希臘問題仍未解決，是歐洲的一大隱憂。
經濟數據差 促使人行突減息
內地方面，受人民銀行突如其來減息影響，內地股市繼續獲得支持；內地4月份經濟數據轉差，或為人行減息的主要誘因。4月份工業生產按年升5.9%，低於預期的6%；同時，首4個月固投按年增長12%，零售消費額按年升10%，兩項主要經濟數據皆差過預期，反映減息或是建基於不如人意的經濟狀况之上。
估值方面，截至上星期五，上海A股指數的2015年預測市盈率為17.5倍，高於其15倍的合理值。恒生中國內地100指數的2015年預測市盈率則為11.9倍，較其13倍的合理值仍有折讓，投資價值明顯較為吸引。對於長線投資者而言，現水平H股的投資潛力較A股為佳。
Fundsupermart.com（香港）總經理
[黃展威 基金超市]
歐經濟反彈 希債最大隱憂
外圍方面，美國就業數據持續平穩。3月份職位空缺為499.4萬份，低於市場預期的510.8萬份，但主動離職率卻上升至2.0%，為2008年4月以來的高位，或暗示員工更有自信能找到其他工作。建築業及製造業職位空缺有所減少，專業及娛樂服務業等職位空缺則見上升。雖然勞動市場數據反覆，但在能源成本降低的大環境下，未來美國消費者開支仍然樂觀。
至於歐洲，歐元區首季國民生產總值（GDP）初值錄得近兩年最快的按季增速，首季GDP按年增長1.1%，雖然低於市場預期的1.1%，但仍較美國的0.2%為佳。歐元區經濟反彈，主要由法國及意大利等經濟體的理想表現帶動。不過，德國經濟增長有所放緩，按季GDP由去年第四季的0.7%放緩至0.3%，差過市場預期的0.5%，拖累了歐元區的整體表現。無論如何，歐洲數據改善，或反映歐洲央行的量寬措施奏效。歐元大幅貶值、油價急挫，加上歐洲央行進行的量寬，均為歐元區經濟帶來支持，惟希臘問題仍未解決，是歐洲的一大隱憂。
經濟數據差 促使人行突減息
內地方面，受人民銀行突如其來減息影響，內地股市繼續獲得支持；內地4月份經濟數據轉差，或為人行減息的主要誘因。4月份工業生產按年升5.9%，低於預期的6%；同時，首4個月固投按年增長12%，零售消費額按年升10%，兩項主要經濟數據皆差過預期，反映減息或是建基於不如人意的經濟狀况之上。
估值方面，截至上星期五，上海A股指數的2015年預測市盈率為17.5倍，高於其15倍的合理值。恒生中國內地100指數的2015年預測市盈率則為11.9倍，較其13倍的合理值仍有折讓，投資價值明顯較為吸引。對於長線投資者而言，現水平H股的投資潛力較A股為佳。
Fundsupermart.com（香港）總經理
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