內地PMI略回升 未脫頹勢

【明報專訊】5月匯豐中國製造業PMI指數小幅回升至49.1，卻已連續3個月處於50的榮枯線以下。新訂單方面雖略有回升，惟產出指數跌至48.4，續創13個月新低。因此，業內預料未來數月寬鬆政策仍會加碼。


分析：寬鬆加碼 政策陸續出台

4月匯豐中國製造業PMI終值僅48.9，創一年新低。當月，央行便再出手，在6個月內第三次降息，不過似乎未能顯著扭轉中國製造業的不利處境。儘管新訂單和價格指數有改善，但產出指數今年迄今首次現下滑，跌至48.4，創下13個月新低。新出口訂單指數大跌至46.8，顯示外需疲軟加劇。


分析指，產出和新出口訂單雙雙創新低，顯示內外需疲弱之際，製造企業生產積極性不高，前景仍黯淡，經濟下行壓力大。目前的形勢是國內外客戶需求減少，以及繼續裁員，製造業至少短期內不容易擴張。新訂單繼續下行，新出口訂單未能延續上月擴張趨勢，表明內需不振下，外需改善未能持續。企業生產意願繼續走弱，加速去庫存是企業的自然選擇。因而可見原料採購量、原料庫存與成品庫存皆繼續下降。


匯豐銀行大中華區首席經濟學家屈宏斌也表示，政府此前數度推出寬鬆政策，並積極推進地方政府債券發行，雖略有效果，但力度仍待加強，期待未來數月寬鬆加碼。而交銀國際董事總經理洪灝同樣認為更多的寬鬆政策會陸續出台。