洪灝：港小型股堪憧憬

【明報專訊】中國A股市場好像已變成「瘋牛」，投資者開始擔心內地股市是否已有泡沫呢？交銀國際研究部首席策略師洪灝表示，現時致勝策略是認購新股，由於內地「潛規則」新上市股份市盈率不能超過23倍，事實上近期新上市股份也沒有僭越該水平。不少好質素股份上市後會被炒上，故投資者可以不妨捕捉A股新股。


洪灝坦言，抽新股是現時「致勝」策略，並預計回報率6%左右。觀察深圳股市市盈率為60倍，而中小型股份為120倍，若規定新股是22至23倍，未來上升空間如何，大家可想像到。


深港通勢推高創板股

此外，兩地市場的指數相關性應愈來愈高，但上證指數已升了一倍多，反觀恒指升幅較慢，下半年有機會追回升幅。市場認為中國量化寬鬆刺激A股上升，而美國延遲加息，都是利好港股因素。洪灝認同以上利好港股因素，但他更認為港股「大時代」還沒有出現。由於中央會進一步推進人民幣國際化，但未必是一步到位。不過，中央會繼續減息，市場流動性增加，而相關流動性會分散到香港，在滬港通「通車」後，雖然只有3日其中一方額滿，其餘時間只用了約20%額度，但當中港股市未來更緊密融合時，他相信今年下半年額度會大為提升。而且現時港股通的入門門檻為資產不少於50萬元人民幣，而大家清楚A股屬散戶市場，若有關當局將資產額度撤消，將有助滬港通交易量提升。深港通開通後，更有利本港創業板及小型股票；隨着內地資金對港股參與度增加，港股通向內地的公募基金開放，以及社保基金可以參與買賣香港創業板股票等，香港小型股前景值得憧憬。