交行混合所有制改革多憧憬

【明報專訊】港股A股化已不可避免，開始只是細價股、神仙股A股化，現在恒指同樣A股化，昨日恒指上午升200點，然後10分鐘之內急插500點，全日波幅達760點，的確驚人。然而與A股比較，恒指的波幅依然較小，滬綜指波幅6％，恒指波幅為2.75％。


什麼搞得恒指如斯波動，一時間也難以查找，目前的最佳做法是捕捉個別板塊而不是恒指整體，其中，最值得留意的一個概念為混合所有制。


捕捉國企改革概念

昨日市場傳出交通銀行（3328）已經向國務院上報混合所有制改革的最終方案，混合所有制是什麼？改革結果對股價有什麼影響？

人人都知道習近平正在努力推動經濟深化改革，改革的方案之一就是鼓勵國企引入民企及外資，也將原本國企壟斷的業務開放予民企及外資。為什麼要進行改革？中央政府相信民企的效率比國企強，同時也認為現在是適合的時機引入外資，開放市場，走向國際化，混合所有制的意思就是股權的重新分配，減低國家持股比例。


現在，投資者最關心的應該是改革的速度與中央放權的程度，以銀行業為例，全中國的銀行都是國企，沒有民營銀行，小量的外資銀行營業也有諸多的限制，今年中央政府開始批出民營銀行執照，不過，民營銀行由零開始，發展依然非常緩慢。因此，不少投資者都憧憬會不會有國企銀行讓出股權。讓民間資金、外資成為國企銀行大股東，或將控股權下放，加入小量的機構投資者、小股民，盡量分散股權，國家的控制權可以下降至50％以下，即非絕對控股權。


交行是最易引起投資者憧憬的一家國企銀行，交行是全國第五大銀行，現有的大股東已包括匯控（0005），持有19％股權，昨日市場傳出有關交行遞交混合所有制改革方案一事，存在諸多的憧憬。


大學教授

[曾淵滄 滄海明珠]