外圍轉弱 港股添壓

【明報專訊】港股自從於4月接二連三傳出好消息後，恒指上升至28,588點。後來回調，5月再試高位但無功而還，昨日更首次收低於27,000點，反觀A股已升穿了5000點。很多投資者近來也有同一個問題﹕A股突破5000點，為何港股弱得可怕？


A股破5000點 港股弱得可怕

A股是個不受外界影響的市場，外資在A股的佔比很小，他們在香港市場舉足輕重，但在A股這個大媽市場只是九牛一毛。 雖然A股氣勢如虹，事實上，全球股票市場也從4至5月開始進入調整期，歐洲三大市場，英、法、德分別從其4月的高位下跌了5%、8.9%、11.9%。美國股市暫時較強，標普500只從高位下調2.6%，但技術上已走弱，如果大成交跌破120天線的支持（2078點），很大機會回跌至1980至1990的平台。


其實，就算筆者是正確， 從2134點跌至1980點，標普從高位回調7.2%，不算過分，但美國是全球最大的股票市場，對其他股市當然會有影響， 其他市場可從高位下跌10％至15%，個別股票可跌20％至30%，殺傷力很大。由於外圍已明顯轉弱，縱使國內資金在香港市埸的佔比正逐步提高，港股暫時仍是以外資主導，外圍轉弱，港股也合理回順。


外資主導 港股較跟外圍

恒指昨日跌326點至26,989，有1460隻股票下跌，當中跌3%或以上有920隻，5%以上有541隻，10%以上的也有86隻。 更重要的是，我相信基金同業在昨日單日下跌2％至3%的很多，不單比指數表現差（恒指跌1.2%），以專業投資管理人的標準看，基金單日下跌2％至3%是頗難接受的事情，反映昨日市况有多慘烈！


筆者一向不花太多力氣估計什麼原因使股市大升或大跌，現在看美國加息預期升溫，A股的調整及對新SARS爆發的擔憂也是可能的理由。策略上，我已準備好恒指、上證及標普有可能下跌至25,800、4100及1980。如果真是「五窮六絕」，六月走了三分之一，仍有時間在下星期討論跌下來買什麼。


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安德思資產管理 董事總經理

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