南方東英：外資不理解A股 錯失時機

【明報記者廖毅然芝加哥報道】MSCI未把A股納入旗下指數，但仍無阻A股牛市，上證綜指企穩5000點以上。雖然海外投資者普遍相信，A股估值已經過高，泡沫隨時爆破。然而內地基金界及投行界均認為，外資對A股的了解並不準確，在他們猶疑的時候，投資的機會轉瞬即逝。正在美國芝加哥進行訪問的南方東英總裁丁晨，接受本報訪問時指，MSCI加不加入A股，不是非常大的事情，中國的開放不是因為要進MSCI。「近幾年的改革都看得出，中國需要世界，但世界也需要中國」。


只是追落後 不是泡沫化

丁晨指出，外資與內地投資者有着截然不同的看法，促使資金從南方A50(2822)大量流出。「海外投資者往往認為A股是沒原因地突然上升，覺得是泡沫化。」但她強調，外國市場較為成熟，投資者經濟較豐富，但他們對A股的了解並不一定對。她指出，前幾年美國、歐洲甚至日本的股票大幅上升，A股卻面對熊市，現在只是追落後，而且中國持續開放及金融制度市場化，都是A股上升的支持因素，並非外資所認為的沒原因上升。


今年以來，上證綜指累升58.33%，南方東英旗下的南方A50（02822）亦累升29.58%。丁晨透露，去年底南方東英資料顯示，不少買入A50 ETF的都是主權基金，有來自發達國家的，亦有來自中東或金磚四國的央行。她指出，今年以來A股漲幅大，部分外資可能先沽貨，不代表永遠不回來。「重點在於，他們都在關注這個市場。」


中金公司首席運營官楚鋼亦指出，海外投資者都拿現在的A股與幾年前的熊市比較，「這是沒有意思的，我覺得上證指數今年能到6000點。」


楚鋼指出，外資看A股都有「滯後性」，例如去年以來，他們一直覺得中國的債務問題嚴重，中國政府對經濟增長持續下跌沒有答案，但內地的投資者卻有不同看法，認為政府可以解決問題。而事實上，今年以來中央進行地方債置換，解決債務問題，又以減息及降準提振經濟，證明內地投資者看得較準確。