招銀國際：A股不會跌破4000點

【明報專訊】近期「港股A股化」被市場熱議，招銀國際資產管理投資董事鄭磊接受本報專訪時表示，他認為A股資金大舉進入香港尚未開始，深港通開車後才會真正開始「港股A股化」的進程，並對A股極度樂觀，估計底部在4000點，預期習近平任內A股的頂部在12000點到15000點。


4月初開始的「港股大時代」，效果近日似乎已消弭於無形。鄭磊認為，這一段升市源起於內地散戶的炒作，他指「散戶跑得比機構快很多」，因此快上快落更印證了散戶是主力。鄭磊分析稱，散戶主要是由於炒作細價股，且流通股數不多，通常每日成交量不會上億。「內地人這麼多，錢隨便湊湊，就可以把香港炒個天翻地覆的。」


A股資金未大舉湧港

鄭磊認為，目前內地資金流入港股仍處「非常初級」的階段，深港通通車後，才會開始大舉入場。他表示，正式通車後，相信投資港股範圍將擴大到中小型股票，屆時內地投資者將湧入。4月初，內地多隻公募基金轉投港股，一時間QDII額度用盡，港股基金「一票難求」。不過，鄭磊指出，此類基金通常有幾個月的建倉期，4月募集，5月和6月建倉，因而現在市場上尚未能察覺出其影響。


鄭磊認為年內港股難上30000點，主要是政治影響了整個投資情緒。中央政府一向「擇機公布」，由於與政治掛鈎，難以判斷深港通公布時間。


習近平任內 滬指可見15000點

對於近期A股跌市，鄭磊認為回調是必然的。「得教育股民明白，股市沒那麼容易賺錢。」他表示，現時A股目標先看6000點，4000點是政策底線。「跌破4000點破壞市場氣氛，一旦牛市沒了，要把信心鼓回來也不太容易。」


鄭磊相信習近平任內，滬指升上12000點到15000點。看歷來A股的走勢，江澤民及胡錦濤上任後，A股升幅俱達6倍至6092點，意味A股有望上望12000至15000點。他認為，這一屆政府面臨經濟下行，宏觀經濟體要降槓桿，股市得提供資金，「牛市必須有」。鄭磊對前景樂觀，深信改革會有成效，「幹得好，轉型成功，2018年或2019年達到12000點，站得上去就不會掉下來」。


明報記者 顧冷冰