擁三大港口 秦港股份伺機買

【明報專訊】在歐元區緊急會議及A股復市前夕，投資者入市意欲不大，昨日港股「乾升」，恒指雖反彈320點，但全日成交906億港元，未有太大啟示，惟筆者看好7月反彈機會大，可伺機入市。


曹妃甸港受惠京津冀一體化

秦港股份（3369）經營秦皇島港、唐山曹妃甸港（聯營公司）及滄洲黃驊港三大港口，其中大部分收入來自屬煤炭港的秦皇島港，煤炭業務佔去年總收入之79%。市場憂慮，中央扶持新能源發展及經濟下滑削弱用電需求，將導致煤炭消費下滑，影響秦皇島港的吞吐量。不過筆者認為，煤炭是內地最重要的能源，短期內難以改變，煤炭需求仍然持續。


目前秦皇島港已飽和，吞吐量穩定但難有增長。公司早部署拓展曹妃甸港及黃驊港，可成新增長引擎。曹妃甸港位於環渤海中心地帶，是渤海沿岸唯一不需開挖航道和港池即可建設30萬噸大型泊位的優質港口，目前運輸貨源主要為河北，打造「北京出海口」為發展目標，具京津冀一體化概念。


此外，連接內蒙鄂爾多斯及曹妃甸的蒙冀鐵路（又名張唐鐵路）正在興建，建成後可把內蒙的煤炭，張家口、宣化等地的貨物運送至曹妃甸，屆時將大大提升曹妃甸的吐吞量。目前秦港通過聯營公司在曹妃甸港經營4個礦石專用泊位和2個散雜貨泊位，定必可受益。


黃驊港礦石泊位下半年試業

此外，公司於黃驊港興建的兩個20萬噸級金屬礦石泊位預計於今年下半年試運營。雖然內地鋼鐵業欠佳，但國際鐵礦石價格低迷，支持鐵礦石進口量。秦港去年純利按年增長11%，市場估計今年純利持平，明年加快增長14%，2015年預測市盈率10.1倍，為一眾港口股中最低。股價近日於4.8至5.1元橫行，未見明確方向，伺機買入。


（筆者為證監會持牌人士；無持有上述股份 ）

大華繼顯（香港）策略師

[李惠嫻 嫻話股市]