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【明報專訊】恒指收市跌827點，收報25,236點，成交金額2127億元。中央「暴力」救市，上證指裂口高開7.8%，初時更有千隻股份漲停，氣勢如虹，但很快便無以為繼，上證指一度倒跌，但國家隊再次進取，二線的中糧系、上海電氣（2727）直線漲停，硬生生將上證指拉升2%。論救市成效，中央表示會買的標的股均有上升，例如滬深300指數、上證50指數等，但指數上升了，卻改變不了大多數股民資產繼續縮水的命運，兩市上升的股份僅488隻，下跌的卻達到1718隻。但估不到真正重傷的卻是港股，上升股份僅99隻（已計及ETF），恒指曾跌1300點，相信是內地股市持續暴跌過後，投資者套現班資回朝救駕。
有媒體指總理李克強要求「暴力」救市，而周末期間的救市招數也不斷升級，到周日晚上竟真的把人行押上，為中証金提供流動性，並且細節內容一概欠奉，試圖營造出無限量的觀感。但夢想很美好，現實卻很骨感，中央會買入都只是些大股，與大多數股民的持倉關係不大，開市初段興奮過後，中小板、創業板便再度暴跌，四大行、兩桶油都支撐不了指數，午後便拉升一批二線國企股，總之中央出手，絕不能以跌市收場。
中央只買大股 無助股民翻身
中央救市是要穩住市場，指數層面來說是成功的。至於穩住金融市場、守住不發生系統風險，其實市場利率一直並無異樣，金融市場本就相當穩定，所謂股市急挫危及金融安全，只是一眾既得利益者大合奏，迫使中央救市的手段。事實上，只要嚴守強平紅線，即便融資客爆倉，券商亦不會損失，也就不會波及銀行，但在券商所謂的分析狂轟濫炸下，中央亦有點六神無主，甚至反其道而行限制強平、大跌市卻放寬及鼓勵融資、容許抵押物業來支持融資盤，這才真的危及金融市場穩定。
再者，雖說現在是非常時期，但中央的救市措施全都與市場化背道而馳，同時為減輕政治壓力，又妖魔化外資為惡意造淡的大壞蛋，社保、險資、券商也被勒令買貨，甚至只准買不准沽，A股由極度投機性的市場，演變為一個只賭政策的純賭場。當一個金融市場的規則隨時會被修改，外資及正常投資者可不會玩這種遊戲，北向滬股通昨日淨賣出達133億元，創面世以來最多。散戶又輸到爆倉，外資又不玩，難度亞爺自己一個玩？
上證細價股仍貴
中央救市，港股卻更恐慌，筆者擔心是內地操控市場的大戶亦捱不住，要班資回朝救駕。A股的細股神股早於5月已見頂下跌，港股這邊卻還是鑊氣十足，但隨着A股崩盤式下跌，不單只一般中資股頂不住，很多香江這邊的神仙股亦崩盤，以每日幾成的速度急插，原因只有一個，就是莊家要套現。樂觀地看，當整個升浪玩完，散戶也不會再盲目高追，莊家亦再無必要維持股價處於高位；但以暴跌的全面性，筆者擔心這是內地莊家四出撲水補倉的先兆。
一般來說，內地股市升的時候不走，到跌市就無人能逃，補倉只能延長倉位很短暫的壽命，很快便會再受壓。特別是停板機制下，升時莊家可輕易操控股價，連續拉出一字漲停，跌的時候莊家和大戶亦無法逃生。因此，補倉往往是大審判日的前奏，到某一刻大家都捱不住，便會出現真正的崩盤。今次升浪的主角是細價股，故應該看的是中証500指數而非其他，該指數在2007年及2010年最亢奮時，曾高見5487點，而今次升浪最高位是11,545點，是2007年時的一倍，現在跌至7235點，仍高出達31.8%，遠談不上廉宜，不大似會快見底。
[江宗仁 還看今朝]
有媒體指總理李克強要求「暴力」救市，而周末期間的救市招數也不斷升級，到周日晚上竟真的把人行押上，為中証金提供流動性，並且細節內容一概欠奉，試圖營造出無限量的觀感。但夢想很美好，現實卻很骨感，中央會買入都只是些大股，與大多數股民的持倉關係不大，開市初段興奮過後，中小板、創業板便再度暴跌，四大行、兩桶油都支撐不了指數，午後便拉升一批二線國企股，總之中央出手，絕不能以跌市收場。
中央只買大股 無助股民翻身
中央救市是要穩住市場，指數層面來說是成功的。至於穩住金融市場、守住不發生系統風險，其實市場利率一直並無異樣，金融市場本就相當穩定，所謂股市急挫危及金融安全，只是一眾既得利益者大合奏，迫使中央救市的手段。事實上，只要嚴守強平紅線，即便融資客爆倉，券商亦不會損失，也就不會波及銀行，但在券商所謂的分析狂轟濫炸下，中央亦有點六神無主，甚至反其道而行限制強平、大跌市卻放寬及鼓勵融資、容許抵押物業來支持融資盤，這才真的危及金融市場穩定。
再者，雖說現在是非常時期，但中央的救市措施全都與市場化背道而馳，同時為減輕政治壓力，又妖魔化外資為惡意造淡的大壞蛋，社保、險資、券商也被勒令買貨，甚至只准買不准沽，A股由極度投機性的市場，演變為一個只賭政策的純賭場。當一個金融市場的規則隨時會被修改，外資及正常投資者可不會玩這種遊戲，北向滬股通昨日淨賣出達133億元，創面世以來最多。散戶又輸到爆倉，外資又不玩，難度亞爺自己一個玩？
上證細價股仍貴
中央救市，港股卻更恐慌，筆者擔心是內地操控市場的大戶亦捱不住，要班資回朝救駕。A股的細股神股早於5月已見頂下跌，港股這邊卻還是鑊氣十足，但隨着A股崩盤式下跌，不單只一般中資股頂不住，很多香江這邊的神仙股亦崩盤，以每日幾成的速度急插，原因只有一個，就是莊家要套現。樂觀地看，當整個升浪玩完，散戶也不會再盲目高追，莊家亦再無必要維持股價處於高位；但以暴跌的全面性，筆者擔心這是內地莊家四出撲水補倉的先兆。
一般來說，內地股市升的時候不走，到跌市就無人能逃，補倉只能延長倉位很短暫的壽命，很快便會再受壓。特別是停板機制下，升時莊家可輕易操控股價，連續拉出一字漲停，跌的時候莊家和大戶亦無法逃生。因此，補倉往往是大審判日的前奏，到某一刻大家都捱不住，便會出現真正的崩盤。今次升浪的主角是細價股，故應該看的是中証500指數而非其他，該指數在2007年及2010年最亢奮時，曾高見5487點，而今次升浪最高位是11,545點，是2007年時的一倍，現在跌至7235點，仍高出達31.8%，遠談不上廉宜，不大似會快見底。
[江宗仁 還看今朝]
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