外資可沽空額度 九牛一毛

【明報專訊】內地股市衰到貼地，人行旗下報章暗示始作俑者是外資惡意沽空，市場上關於金融大鱷索羅斯等參與沽空A股的傳聞更甚囂塵上。在此輪下跌中，期指市場做空尤其明顯，更讓市場將矛頭對準了境外資本。那麼外資真的是造成崩盤的罪魁禍首嗎？


盛傳大鱷索羅斯有份沽A股

目前外資要沽空A股，主要渠道有三種。一種是通過A股ETF（交易所買賣基金），很多投資者都會利用ETF來對冲，沽空市場的行為亦不鮮見。但ETF只是追踪指數表現，且無法做空個別股票。


第二種是滬港通，滬港通於今年3月加入沽空機制，不過有諸多限制。通過滬港通進行的沽空交易，每隻股票沽空量不得超過每日限額的1%，連續10個交易日累計不可超過5%。當個別A股未平倉淡倉達到股份流通量25%時，上交所可暫停沽空，直至比例回落至20%以下。自推出以來，滬港通的沽空成交量極少。目前北上買A股的滬股通每日額度為130億元（人民幣•下同），繼周一滬股通淨賣出134億元之後，昨賣盤成交再次多過買盤，錄得淨賣出103億元。


第三種是通過QFII（合格境外機構投資者）和RQFII（人民幣合格境外機構投資者），和上述兩種不同的是，這種方式可以參與股指期貨交易，但只能做套期保值（即對冲）交易，不能直接沽空套利。另外，在任何交易日內，股指期貨成交金額（不包括平倉）不得超過其獲國家外匯局批准的投資額度。


中信銀行（國際）首席經濟師廖群指出，外資即使可以通過QFII等做空，額度有限，實際影響很小，並非內地股市下跌的主要原因。截至6月底，QFII和RQFII總額度約為8620億元，即使全部做空，怕也無法撬動高峰時達70萬億市值的A股。