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【明報專訊】歐洲形勢相信各位讀者有目共睹，希臘債務危機沒完沒了，就算好得一時，但好不得一世，如果希臘的根本問題沒有得到從根本的解決，這困擾不知何時能了？像日本經濟在1990年泡沫爆破，到現在仍未完全復蘇起來，足足困擾了前後25年也未完全解決。
希臘就算取得最新的860億歐元援助，也只是短期治標而不治本的方法，何况在8月底前，希臘已需要償還約200億歐元給債權人。再加上在歐元區的19個成員國當中，只有德國、芬蘭、法國、荷蘭……等7個經濟強國，其餘的12個成員國的經濟卻弱不堪言，長遠而言，歐元區情况相較美國形成強烈對比。
俄經濟衰退 勢拖累歐元英鎊
在歐洲何止希臘有經濟危機，去年烏克蘭危機爆發之後，到現在仍未能解決，美國不知道是否刻意不斷增加每日原油生產量，來推低原油價格來制裁俄羅斯，令到主要靠能源出口的俄羅斯經濟急速惡化，從而拖累當地股匯均大跌。
在俄羅斯現已出現經濟衰退，在去年為救盧布加息到17厘後，現已降至11.5厘，理應仍有絕對的減息壓力和空間，盧布兌美元匯價進一步貶值也是在所難免，但俄羅斯最新情况已出現惡性通脹，當地通貨膨脹率已超過15.3%，所以在利率操作上，步入了進退兩難階段，加又死減又死的困境。而且油價仍有下跌壓力，就算油價徘徊在現水平橫行，俄羅斯經濟也難以有翻身機會。所以，另一個歐洲(俄羅斯) 危機也靜悄悄地醞釀中，對歐元和英鎊可算是又一大隱憂。
俄國危機為何會對英鎊是隱憂呢？因過去經驗所得知，當俄羅斯出現危機，在英國投資眾多的俄羅斯資金，也少不免要班資回朝救國或周轉，對英國經濟或多或少會有負面影響。雖然現階段英國也漸漸有輕微加息壓力，但美國同樣也有加息壓力，而且力度高於英鎊之上，所以在這方面算是拉成均勢，如果看好英鎊的話，可避開做美元的直盤，改為買入英鎊沽出非美貨幣的交叉盤，但建議最好不要做鎊瑞，原因是怕瑞士央行隨時干預。
另外，若俄羅斯危機若一旦爆發，也不可買英鎊沽日圓，因為到時候日圓會發揮避險功能而大幅上升。剩下來，可以選擇買入英鎊沽歐元、澳元、紐元或加元。不過，要一再提醒讀者及投資者們，在英國又或英鎊的未來利淡消息方面，要注意有大量重量級銀行和金融機構要遷冊離開倫敦總部；蘇格蘭也不排除要求再次發動獨立公投；還有，英國明年5月後也隨時舉行脫離歐盟公投等利淡消息在醞釀中。
故此，若這些負面影響陸續浮上面來，英鎊走勢會較為反覆，所以，我始終來說，絕不敢放膽全面看好英鎊是有原因的。
另一方面，歐洲形勢確實對歐元長遠而言相當不利，所以在歐元長線看淡下，對於反映美元整體走勢的美匯指數卻十分有利，皆因歐元在美匯比重中佔有57％，所以在走勢上，歐元基本上和美匯指數是背道而馳的。不單如此，歐元弱勢除了助長美匯指數強勢外，也間接帶領港元走勢比美元更強勁，作為投資者和商人不得不多加留意。
歐元走弱 美匯更強
美元強勢除歐元基本因素外，聯儲局主席耶倫已三番四次公開表示，美國快要展開加息周期，但不少投資者甚至專家紛紛質疑耶倫靠嚇，認為在油價及商品價格低迷情况下，美國通貨膨脹率相對較溫和，兼且仍未到達聯儲局訂下的2%目標，再加上歐債危機及中國股市不穩定下，聯儲局此時不需要更不適合加息。
不過在正常情況下，利率應該會在通脹率之上，一般只要把通脹率乘二，便是利率的數值。所以，現在美息是過低的。而另外，加息除抗通脹外，也可預防資產泡沫出現，以免泡沫爆破而引發另一埸危機出現。况且通貨膨脹不一定只是來自油價上升帶動，香港通脹便是一好例子，香港通脹並無受油價影響反而受樓市和工資上升所影響而惡化。之前美國已經歷10年前樓市泡沫爆破，而引發了次按風暴及金融海嘯，對於現階段美國樓市和股市又再升溫，耶倫出手加息可有效阻止資產市場泡沫化，她情願看到美元強也不願意美國樓市過強而出現泡沫。
東盛期貨（經紀）市場行政總監
[盧楚仁 金匯商情]
希臘就算取得最新的860億歐元援助，也只是短期治標而不治本的方法，何况在8月底前，希臘已需要償還約200億歐元給債權人。再加上在歐元區的19個成員國當中，只有德國、芬蘭、法國、荷蘭……等7個經濟強國，其餘的12個成員國的經濟卻弱不堪言，長遠而言，歐元區情况相較美國形成強烈對比。
俄經濟衰退 勢拖累歐元英鎊
在歐洲何止希臘有經濟危機，去年烏克蘭危機爆發之後，到現在仍未能解決，美國不知道是否刻意不斷增加每日原油生產量，來推低原油價格來制裁俄羅斯，令到主要靠能源出口的俄羅斯經濟急速惡化，從而拖累當地股匯均大跌。
在俄羅斯現已出現經濟衰退，在去年為救盧布加息到17厘後，現已降至11.5厘，理應仍有絕對的減息壓力和空間，盧布兌美元匯價進一步貶值也是在所難免，但俄羅斯最新情况已出現惡性通脹，當地通貨膨脹率已超過15.3%，所以在利率操作上，步入了進退兩難階段，加又死減又死的困境。而且油價仍有下跌壓力，就算油價徘徊在現水平橫行，俄羅斯經濟也難以有翻身機會。所以，另一個歐洲(俄羅斯) 危機也靜悄悄地醞釀中，對歐元和英鎊可算是又一大隱憂。
俄國危機為何會對英鎊是隱憂呢？因過去經驗所得知，當俄羅斯出現危機，在英國投資眾多的俄羅斯資金，也少不免要班資回朝救國或周轉，對英國經濟或多或少會有負面影響。雖然現階段英國也漸漸有輕微加息壓力，但美國同樣也有加息壓力，而且力度高於英鎊之上，所以在這方面算是拉成均勢，如果看好英鎊的話，可避開做美元的直盤，改為買入英鎊沽出非美貨幣的交叉盤，但建議最好不要做鎊瑞，原因是怕瑞士央行隨時干預。
另外，若俄羅斯危機若一旦爆發，也不可買英鎊沽日圓，因為到時候日圓會發揮避險功能而大幅上升。剩下來，可以選擇買入英鎊沽歐元、澳元、紐元或加元。不過，要一再提醒讀者及投資者們，在英國又或英鎊的未來利淡消息方面，要注意有大量重量級銀行和金融機構要遷冊離開倫敦總部；蘇格蘭也不排除要求再次發動獨立公投；還有，英國明年5月後也隨時舉行脫離歐盟公投等利淡消息在醞釀中。
故此，若這些負面影響陸續浮上面來，英鎊走勢會較為反覆，所以，我始終來說，絕不敢放膽全面看好英鎊是有原因的。
另一方面，歐洲形勢確實對歐元長遠而言相當不利，所以在歐元長線看淡下，對於反映美元整體走勢的美匯指數卻十分有利，皆因歐元在美匯比重中佔有57％，所以在走勢上，歐元基本上和美匯指數是背道而馳的。不單如此，歐元弱勢除了助長美匯指數強勢外，也間接帶領港元走勢比美元更強勁，作為投資者和商人不得不多加留意。
歐元走弱 美匯更強
美元強勢除歐元基本因素外，聯儲局主席耶倫已三番四次公開表示，美國快要展開加息周期，但不少投資者甚至專家紛紛質疑耶倫靠嚇，認為在油價及商品價格低迷情况下，美國通貨膨脹率相對較溫和，兼且仍未到達聯儲局訂下的2%目標，再加上歐債危機及中國股市不穩定下，聯儲局此時不需要更不適合加息。
不過在正常情況下，利率應該會在通脹率之上，一般只要把通脹率乘二，便是利率的數值。所以，現在美息是過低的。而另外，加息除抗通脹外，也可預防資產泡沫出現，以免泡沫爆破而引發另一埸危機出現。况且通貨膨脹不一定只是來自油價上升帶動，香港通脹便是一好例子，香港通脹並無受油價影響反而受樓市和工資上升所影響而惡化。之前美國已經歷10年前樓市泡沫爆破，而引發了次按風暴及金融海嘯，對於現階段美國樓市和股市又再升溫，耶倫出手加息可有效阻止資產市場泡沫化，她情願看到美元強也不願意美國樓市過強而出現泡沫。
東盛期貨（經紀）市場行政總監
[盧楚仁 金匯商情]
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