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【明報專訊】在《Money Monday》第5期（7月13日出版）本專欄提到，旗下基金持有股票淨長倉（net long），當中不少屬美股。近日美國大型科網股先後公布業績，今期本欄將分析有關業績，以及其對中資科網股的投資啟示。
互聯網股創新能力強
Google及亞馬遜於7月17日及上周四公布理想業績後，股價分別單日上升逾16%及約10%，市值單日分別增加逾650億美元及240億美元。相對之下，蘋果公司（Apple）公布的業績令市場失望，股價於業績公布後下跌
互聯網公司商業模式推陳出新，帶動盈利持續增長，是美國創新型公司的典範。Apple方面，除了iPhone智能手機銷情放緩外，新產品Apple Watch智能手表銷量失色，智能手帶業務亦僅勉強達標，背後所反映的問題是物聯網（Internet of Things）策略不易成功，以手表及手帶連接互聯網，不像手機一樣為大眾所接受。另外，Apple是全球科技硬件之王，其次是業績不及預期，對全球智能手機以至其他硬件（例如電視）市場都屬不利兆頭。
不論如何，在Google及亞馬遜領軍下，美國整體科網股業績屬優於市場預期，此舉令環球資金加快回流美國，故Nasdaq上周曾創歷史新高。
至於中資科網股，代表是BAT（Baidu、Alibaba、Tencent，即百度、騰訊控股（0700）及阿里巴巴）。值得留意的是，Google及亞馬遜兩間美國科網股上周增加的市值，已超過百度市值，等於近半間騰訊市值。這反映中資科網股盈利水平及創新能力與美國同業比較仍有較大差距。我覺得這是發展必經階段，由仿效其他人到自己慢慢掌握，中資科網股前景仍然樂觀。
BAT首選騰訊
個人認為，目前中央政策向騰訊傾鈄，而阿里巴巴可則可能會受壓，故目前投資BAT的優先次序是騰訊、百度及阿里巴巴。另外，騰訊持股的內地電子商貿領先企業京東亦值得留意。
另外，隨着中央連番出招救市，A股流動性不足的問題已解決，故大市已從低位回升。目前投資者要思考問題是，中央下一步若開始退市，例如沽出早前買入的股票，以及將多項投資者沽貨限制逐步取消，市場將會如何反應？
外圍方面，商品貨幣匯價持續破底，預示全球經濟增長將進一步放緩。綜合來說，本人對後市仍然審慎，旗下基金目前只持有小量淨長倉，以及押注於有護城河的公司，例如個別上文所提及的科網股。
易方資本投資總監
[王華 拆局融合]
互聯網股創新能力強
Google及亞馬遜於7月17日及上周四公布理想業績後，股價分別單日上升逾16%及約10%，市值單日分別增加逾650億美元及240億美元。相對之下，蘋果公司（Apple）公布的業績令市場失望，股價於業績公布後下跌
互聯網公司商業模式推陳出新，帶動盈利持續增長，是美國創新型公司的典範。Apple方面，除了iPhone智能手機銷情放緩外，新產品Apple Watch智能手表銷量失色，智能手帶業務亦僅勉強達標，背後所反映的問題是物聯網（Internet of Things）策略不易成功，以手表及手帶連接互聯網，不像手機一樣為大眾所接受。另外，Apple是全球科技硬件之王，其次是業績不及預期，對全球智能手機以至其他硬件（例如電視）市場都屬不利兆頭。
不論如何，在Google及亞馬遜領軍下，美國整體科網股業績屬優於市場預期，此舉令環球資金加快回流美國，故Nasdaq上周曾創歷史新高。
至於中資科網股，代表是BAT（Baidu、Alibaba、Tencent，即百度、騰訊控股（0700）及阿里巴巴）。值得留意的是，Google及亞馬遜兩間美國科網股上周增加的市值，已超過百度市值，等於近半間騰訊市值。這反映中資科網股盈利水平及創新能力與美國同業比較仍有較大差距。我覺得這是發展必經階段，由仿效其他人到自己慢慢掌握，中資科網股前景仍然樂觀。
BAT首選騰訊
個人認為，目前中央政策向騰訊傾鈄，而阿里巴巴可則可能會受壓，故目前投資BAT的優先次序是騰訊、百度及阿里巴巴。另外，騰訊持股的內地電子商貿領先企業京東亦值得留意。
另外，隨着中央連番出招救市，A股流動性不足的問題已解決，故大市已從低位回升。目前投資者要思考問題是，中央下一步若開始退市，例如沽出早前買入的股票，以及將多項投資者沽貨限制逐步取消，市場將會如何反應？
外圍方面，商品貨幣匯價持續破底，預示全球經濟增長將進一步放緩。綜合來說，本人對後市仍然審慎，旗下基金目前只持有小量淨長倉，以及押注於有護城河的公司，例如個別上文所提及的科網股。
易方資本投資總監
[王華 拆局融合]
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