救市義無反顧 博升穿雙底頸線

【明報專訊】恒指升115點，收報24,619點，成交金額859億元。國家隊周二守住上證3500點不破，昨日終於加碼推動市場向上，上證指升近3.5%，深證指及創業板皆漲逾4%。但要留意，升幅全在最後1小時出現，而撇除此段時間的成交額，上證指僅錄得3845億元，計及最後一小時亦僅5575億元。筆者感覺國家隊確實成功造了一個完美的雙底背馳出來，但散戶都被玩謝了，大家都無所適從暫時拒絕再入市，現在就只餘下國家隊一個人在作戰。


但入市究竟為了什麼？中央似乎也不太清楚，但暴力救市已義無反顧，筆者賭中央會把突破雙底頸線作為短期目標。


中證監變相承認中證金公司提早還款，可能因為救市子彈不多，故周二只能守住3500點不破，可能周三資金再到位後，尾市便終於有力反攻。市况、救市立場和舉動一直在變，投資者的心態亦跟隨着忐忑不安，大家都清楚中央想以鳥籠來困住股市，下限3500點至3700點，4000點之上偏高，4500點是鑽石頂。暴力救市後，整個程序運作亦按劇本進行，只是波動太快，不是跌停就是漲停，跌停時不買，漲停時便追不到；漲停時不沽，也就再沒有獲利機會。


波動太快 散戶忐忑

但經過6、7月曾日日跌的股災洗禮，誰敢跌停時買入？大家原本都想套國家的利，但實際上根本操作不到，結果有貨的就飽受心理上的煎熬，無貨的又不敢入市，成交開始銳減，滬深兩市總成交額比昨天大跌17％至10,806億元人民幣。


同時，連中航資本也被證監會指控違規減持，慢慢地，A股就似乎只餘下國家隊一個買家。事實上，中央原想「嫁禍」於外資惡意造空，但公安局把惡意造空的對象鎖定上海自貿區的貿易公司，至今卻又全無下文，就連近乎停止運作的滬股通，也可以被指是7月8日A股暴瀉的兇手。


總之，A股下跌一定是被敵人攻擊，中國經濟又穩又快地增長、改革紅利又不斷釋放，加上寬鬆貨幣政策，A股怎可能跌？更重要的是，正所謂黨給我信心、黨給我力量，國家隊打正旗號來救市，怎麼可能失敗？

中央暴力到底 有錢就能推升股市

股災時流動性枯竭，確實要中央出手打破惡性循環，但市况回穩、停牌的亦陸續復牌，也就毋須繼續入市。但中央插手後，干預就不斷升級，中小板、創業板也買，立場就是所有股份都不准下跌。按這個思路推斷，既然暴力救市已開弓沒有回頭箭，也就只能暴力到底，雙底已形成，也就不差在把股指推升至突破頸線。這個任務不難，有人仔便能任性，且看能否扭轉市場情緒，由無奈、害怕、迷失變成貪婪。


中證金貸款 隨時變地方債翻版

但這樣下去，A股就更加人不像人、鬼不像鬼。場外資金原本想買貨，國家又不讓股市跌，現在估值這麼高，誰會買？長線資金怎會入市？國家隊要股市只升不跌，但愈升大家愈沽，難道國家斥資數十萬億把股市私有化？當中證金愈陷愈深、愈買愈多，亦等於銀行間接持有的股票激增，但股票除了股息並不會有現金流入，中證金收2.1厘股息（上證指才有、深圳欠奉），又不能沽貨，怎樣還本付息？就算以1年期貸款利率4.85厘計算，銀行不單只要借新還舊，更要每年額外補貼利差，才能維持向中證金貸款的滾動，情况就跟地方債一樣。


[江宗仁 還看今朝]