新聞類別
財經
詳情#
【明報專訊】8月11日央行宣布人民幣貶值，航空股及內房股被認為是最受害的板塊，前天股價全線大跌。那實際上是否影響真的那麼大呢？關於內房股，根據花旗的報告，香港上市的內房股當中，美元及港元債佔總債務平均為34%；人民幣每貶值1%，核心盈利只會減少0.4%（利息支出因匯率變化而增加）。所以，假如人民幣貶值5%，核心盈利只會減少2%。而另一方面，近月內房股於融資方面其實有明顯的利好發展，就是國內公司債。
料回報率顯著升 看好內房股
碧桂園（2007）公布，將會發行本金額30億元人民幣的國內公司債，年期為3年。重要的是，年利率僅為4.2厘，低至同期限銀行貸款的八折，創碧桂園債券發行歷史最低成本。國內評級公司大公國際給予此次國內債券信用等級「AAA」。碧桂園發行上限為60億元的國內公司債券，這一次是首批發行。
其實除了碧桂園，今年以來已有多家內房公司發行了國內公司債，年利率一般也很低，包括龍湖（0960）的60億元人民幣、富力（2777）的65億，以及首置（2868）的30億元，一般年利率都低於5厘，而且年期比碧桂園更長，為5至7年。年利率最低的是龍湖7月份發行的20億元人民幣，2020年7月到期，年利率低至3.93%。至於金額方面，恒大（3333）最誇張，發了高達200億元人民幣，年期為4至7年；年利率雖然高於其他內房股，約5.3厘至6.98厘，但仍遠低於其美元債的水平。舉個例子，恒大2月份發行的10億美元債，2020年2月到期，年利率高達12厘。而6月份發行的50億人民幣國內公司債，2020年6月到期，年利率則只需要5.38厘。對於房地產這個資本密集的行業，財務費用明顯減低對回報率的提升會很顯著，尤其是負債水平較高的內房股。
總的來說，近日人民幣的一次過貶值對於筆者來說只是Noise，筆者仍然非常看好內房股。
gubiao388@gmail.com
逢周三、五刊出
[股飈 飈升股部落]
料回報率顯著升 看好內房股
碧桂園（2007）公布，將會發行本金額30億元人民幣的國內公司債，年期為3年。重要的是，年利率僅為4.2厘，低至同期限銀行貸款的八折，創碧桂園債券發行歷史最低成本。國內評級公司大公國際給予此次國內債券信用等級「AAA」。碧桂園發行上限為60億元的國內公司債券，這一次是首批發行。
其實除了碧桂園，今年以來已有多家內房公司發行了國內公司債，年利率一般也很低，包括龍湖（0960）的60億元人民幣、富力（2777）的65億，以及首置（2868）的30億元，一般年利率都低於5厘，而且年期比碧桂園更長，為5至7年。年利率最低的是龍湖7月份發行的20億元人民幣，2020年7月到期，年利率低至3.93%。至於金額方面，恒大（3333）最誇張，發了高達200億元人民幣，年期為4至7年；年利率雖然高於其他內房股，約5.3厘至6.98厘，但仍遠低於其美元債的水平。舉個例子，恒大2月份發行的10億美元債，2020年2月到期，年利率高達12厘。而6月份發行的50億人民幣國內公司債，2020年6月到期，年利率則只需要5.38厘。對於房地產這個資本密集的行業，財務費用明顯減低對回報率的提升會很顯著，尤其是負債水平較高的內房股。
總的來說，近日人民幣的一次過貶值對於筆者來說只是Noise，筆者仍然非常看好內房股。
gubiao388@gmail.com
逢周三、五刊出
[股飈 飈升股部落]
回應 (0)
