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【明報專訊】王弼分別於7月20、27日和8月3日連續三篇文章，以經濟和歷史角度分析，指出人幣貶值的理由和必要，還着讀者「為貶值準備，人幣存款調返港」（7月27日題目）。結果人民銀行真的於上周二（8月11日）單日把人幣貶值超過2%，至今累計貶值4.6%（以在岸人幣中間價計算）。本欄8月3日的文章以「中央何苦要死撐人幣」為題，可謂苦口婆心，竟然感動阿爺即刻「做嘢」，有理由相信中南海高層應是明報和本欄的粉絲！
好，廢話少講。在股海日子久了，大家可能有如此經驗：預測投資大環境的上落其實不難，例如市面上就有不少財演，經年累月天天高呼世界末日，例如，預測人幣走勢，幾年前已經說人幣貶值，如今發生了，他們會說自己預測正確，但對於一個交易員或真正落手落腳揸鑊鏟的專業投資者來講（即是我），幾年後的事情，就是給說中了，又有什麼意義？很大程度上，投資市場只爭朝夕，timing 錯就是全錯。我對一些末日博士不敢恭維，是他們為把市場風險過分放大，令許多人不敢投資，手持的現金卻遭通脹蠶食，經年累月，損失不菲。然而末日博士們卻穩坐釣魚船，因為西諺有云，「一個爛時鐘每日都會有兩次正確報時」，股災說得多總有對的時候，難怪財演界不少人喜愛當末日博士，此乃後話。
股海爭朝夕 當下timing最緊要
我今次能準確預測人幣貶值的時間，理由在前文講過，就是根據近年西方國家的經驗，它們在暴力救股市後必然來個貨幣貶值，美國的次按危機和歐債危機如是，實體經濟也在一兩年間穩定下來（至少在數字層面上）。果然，阿爺就依樣畫葫蘆，明顯地，沒有人希望白費暴力救市所費的氣力和犧牲。
好了，現在連世界第二大經濟體系都加入了貨幣戰爭，遊戲規則會怎改變，散戶們又應如何自處？
首先，人幣會貶值多少？我認為，阿爺何嘗不想死撐？但既然明白死撐的代價太大，一旦棄守，沒理由貶少於一成，甚至根據上次亞洲金融風暴和金融海嘯的經驗，貶值要達三成以上，才對實體經濟有明顯幫助。可惜的是中國「執輸行頭慘過敗家」，在歐亞各幣兌美元已經大幅貶值三四成的情况下，恐怕美國不會容許人幣再走低三四成，而且內部，又要面對太多背着美元債務的公司，一下子貶值太多，這些公司便即時資不抵債。
中央按機制貶值 而非死撐
所以，阿爺唯一可以做的，是讓人幣按「機制貶值」，貶值啟動後翌日人行曾托人幣，可以解讀為當人幣在很大機會觸及當天匯價下限的情况下，人行就會托市，而第二天的中間價則參考日前的收市價並大方向反覆向下。簡單來說，2005年匯改的第一天人幣升值2.1%，然後輾轉向上升值，今次同樣第一天貶值2%，然後就反覆向下。有傳言商務部的目標是10%，我看這是短期目標，阿爺應該會看貶值一成後對實體經濟幫助有多大，然後再進一步行動。
股票方面，我的投資也有重大調整。7月8日我趁中港爆小型股災避險的時候差不多盡沽內房和港資企業債券，又大手沽出進軍內地的領匯（0823）。對我忠實讀者最重要的信息，是如果有like我臉書「大新銀行買到停牌」（fb.com/buytillsuspension）的朋友，特別是那些交了會費加入我創辦的香港奧國經濟學院的會員，應該在臉書看見我的出貨行動：在大新銀行（2356）高見19元之際曾作出減持，在股災後亦趁其反彈至17元後一路派貨。我於去年二月第一次推介大新時股價約11.2元，該股其後更以8元100供12，之後股價高見19.34元，上周五的收市價也有16.08元，我相信跟了推介的讀者大部分都賺錢。
投資須變通 趁高減持大新
但時移世易，投資必須變通，不可以拗頸，情勢有變，要敢於調整策略。在此聲明，對於大新，我還是覺得它最終會被收購，雖然大幅減持，卻仍然持有（而且對於大部分人來講，還是不少），正如我講過揸它好像唐樓落釘一樣，不過以阿爺目前的環境，靠國企收購的機會大大降低，潛在買家數目少了，不知要等多久。作為財經評論員，盡責任的做法，就不能再叫讀者們「買到停牌」（不能期望人人都有我的持貨能力和耐性）。因此，我的臉書也由今天起改名為「財經·王道」，理「財」和「經」濟的道理，由「王」弼「道」出，亦希望利用我深入研究的奧國經濟學派理論，幫助網友們找出適合自己性格的理財王道。當然，臉書網頁的革新會陸續有來，盼望能為各粉絲創造更大價值。
專業投資者
香港奧國經濟學學院創辦人
[王弼 獅觀點]
好，廢話少講。在股海日子久了，大家可能有如此經驗：預測投資大環境的上落其實不難，例如市面上就有不少財演，經年累月天天高呼世界末日，例如，預測人幣走勢，幾年前已經說人幣貶值，如今發生了，他們會說自己預測正確，但對於一個交易員或真正落手落腳揸鑊鏟的專業投資者來講（即是我），幾年後的事情，就是給說中了，又有什麼意義？很大程度上，投資市場只爭朝夕，timing 錯就是全錯。我對一些末日博士不敢恭維，是他們為把市場風險過分放大，令許多人不敢投資，手持的現金卻遭通脹蠶食，經年累月，損失不菲。然而末日博士們卻穩坐釣魚船，因為西諺有云，「一個爛時鐘每日都會有兩次正確報時」，股災說得多總有對的時候，難怪財演界不少人喜愛當末日博士，此乃後話。
股海爭朝夕 當下timing最緊要
我今次能準確預測人幣貶值的時間，理由在前文講過，就是根據近年西方國家的經驗，它們在暴力救股市後必然來個貨幣貶值，美國的次按危機和歐債危機如是，實體經濟也在一兩年間穩定下來（至少在數字層面上）。果然，阿爺就依樣畫葫蘆，明顯地，沒有人希望白費暴力救市所費的氣力和犧牲。
好了，現在連世界第二大經濟體系都加入了貨幣戰爭，遊戲規則會怎改變，散戶們又應如何自處？
首先，人幣會貶值多少？我認為，阿爺何嘗不想死撐？但既然明白死撐的代價太大，一旦棄守，沒理由貶少於一成，甚至根據上次亞洲金融風暴和金融海嘯的經驗，貶值要達三成以上，才對實體經濟有明顯幫助。可惜的是中國「執輸行頭慘過敗家」，在歐亞各幣兌美元已經大幅貶值三四成的情况下，恐怕美國不會容許人幣再走低三四成，而且內部，又要面對太多背着美元債務的公司，一下子貶值太多，這些公司便即時資不抵債。
中央按機制貶值 而非死撐
所以，阿爺唯一可以做的，是讓人幣按「機制貶值」，貶值啟動後翌日人行曾托人幣，可以解讀為當人幣在很大機會觸及當天匯價下限的情况下，人行就會托市，而第二天的中間價則參考日前的收市價並大方向反覆向下。簡單來說，2005年匯改的第一天人幣升值2.1%，然後輾轉向上升值，今次同樣第一天貶值2%，然後就反覆向下。有傳言商務部的目標是10%，我看這是短期目標，阿爺應該會看貶值一成後對實體經濟幫助有多大，然後再進一步行動。
股票方面，我的投資也有重大調整。7月8日我趁中港爆小型股災避險的時候差不多盡沽內房和港資企業債券，又大手沽出進軍內地的領匯（0823）。對我忠實讀者最重要的信息，是如果有like我臉書「大新銀行買到停牌」（fb.com/buytillsuspension）的朋友，特別是那些交了會費加入我創辦的香港奧國經濟學院的會員，應該在臉書看見我的出貨行動：在大新銀行（2356）高見19元之際曾作出減持，在股災後亦趁其反彈至17元後一路派貨。我於去年二月第一次推介大新時股價約11.2元，該股其後更以8元100供12，之後股價高見19.34元，上周五的收市價也有16.08元，我相信跟了推介的讀者大部分都賺錢。
投資須變通 趁高減持大新
但時移世易，投資必須變通，不可以拗頸，情勢有變，要敢於調整策略。在此聲明，對於大新，我還是覺得它最終會被收購，雖然大幅減持，卻仍然持有（而且對於大部分人來講，還是不少），正如我講過揸它好像唐樓落釘一樣，不過以阿爺目前的環境，靠國企收購的機會大大降低，潛在買家數目少了，不知要等多久。作為財經評論員，盡責任的做法，就不能再叫讀者們「買到停牌」（不能期望人人都有我的持貨能力和耐性）。因此，我的臉書也由今天起改名為「財經·王道」，理「財」和「經」濟的道理，由「王」弼「道」出，亦希望利用我深入研究的奧國經濟學派理論，幫助網友們找出適合自己性格的理財王道。當然，臉書網頁的革新會陸續有來，盼望能為各粉絲創造更大價值。
專業投資者
香港奧國經濟學學院創辦人
[王弼 獅觀點]
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