利豐核心純利插30%

【明報專訊】利豐（0494）昨日公布，受歐洲貨幣貶值及環球通縮環境影響，上半年純利雖增加33.4%至1.49億美元，但扣除去年終止業務，上半年核心純利仍減少29%。中期派息維持每股0.13港元。瑞銀發表報告指，由於約有6億美元債券及貸款將於2017年到期，利豐明年的現金流控制將成投資者關注焦點。


6億美元債將到期 現金流受關注

利豐上半年營業額下跌1%至86.3億美元，行政總裁馮裕鈞表示，其中佔比達16%的歐洲業務按年下跌13%。公司本預期消費者會因油價跌而增加消費，惟現實情況是其多用於償還家庭債務，未對零售業務帶來實質幫助。


主席馮國綸坦言，從現在情況看，去年訂立的三年計劃落實的可能性已不大，因為制定時預期的經營環境未有想象中惡劣，惟公司已著眼於為下一個三年計劃做部署。針對近期人民幣貶值，馮國綸稱暫時對集團業務影響不大，甚至會有幫助。他指集團買賣大多數用美元交易，而在中國內地的運作成本為人民幣，貶值後對公司本身及供應商的成本控制有幫助，例如人工方面更有競爭力。


針對上半年Kate Spade及沃爾瑪將部分與利豐的代理業務收回自營，馮國綸強調，並不應將其解讀為利豐損失客戶，稱它們與利豐的合作關係只是轉變了不同的渠道和形式，強調現在利豐仍和沃爾瑪保持很好合作關係。


瑞銀昨日發表報告，利豐上半年手頭現金微跌至3.15億美元，由於2017年將有約6億美元債券及貸款到期，集團明年的現金管理值得關注。該行維持利豐「沽售」評級及目標價4.5元。