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【明報專訊】環球股市昨日顯著反彈，日經指數收市升1.1%至18,574.44點。英國富時指數、德國DAX指數和法國CAC指數的升幅在2%以上。凱投宏觀的數據顯示，追蹤23個發達市場的MSCI世界指數，預期市盈率為13.9倍。
不過以本幣計價的MSCI新興市場指數本月至今跌11%，未來12個月預期市盈率降至9.4倍，低於10倍的5年均值。兩者預期市盈率差距是金融海嘯以來最大。凱投宏觀分析認為，新興市場股市估值已經不高，一旦全球市場的波動減少，未來幾個月新興市場股市可能領漲。
新興市場估值低 短期或領漲
目前俄羅斯股市預期市盈率只有4.9倍，是新興市場中最低。至於MSCI中國指數預期市盈率為7.8倍，低於9倍的均值。由於MSCI中國指數主要追蹤在香港上市的中國企業，而港股相對於A股存在折價，令MSCI中國指數的估值低於上證綜指。
此外，秘魯、哥倫比亞和台灣地區股市也低於長期均值。MSCI秘魯指數、MSCI哥倫比亞指數和MSCI台灣指數預期市盈率，分別為9.4倍、11.2倍和9.9倍，分別較5年均值低32%、25%和22%。
疑華大量拋售 美債價未急升
環球股市近期波動之際，作為避險資產的美國國債價格未有急升。美國10年期國債孳息在2.15厘左右，與一年平均水平相若。「債王」格羅斯等華爾街中人揣測，這是由於中國大量拋售美國長期國債。
彭博社引述知情人士稱，中國除直接出售美債，亦透過比利時和瑞士的代理進行減持。但知情人士沒有透露減持的規模。自人民幣於8月11日貶值以來，中國人民銀行一直通過賣出美元、買入人民幣以維持匯率穩定。中國外匯儲備在過去一年減少7.9%，7月底報3.65萬億美元。法興估計，中國過去兩周拋售約1060億美元外匯儲備資產，令美國國債孳息率高於避險情緒下的應有水平。
EI Sturdza投資基金指出，部分新興市場貨幣崩跌，多國央行拋售美國國債，也可能同時拋售歐洲國家的國債，這是美國國債價格沒有上漲的原因。
（綜合報道）
不過以本幣計價的MSCI新興市場指數本月至今跌11%，未來12個月預期市盈率降至9.4倍，低於10倍的5年均值。兩者預期市盈率差距是金融海嘯以來最大。凱投宏觀分析認為，新興市場股市估值已經不高，一旦全球市場的波動減少，未來幾個月新興市場股市可能領漲。
新興市場估值低 短期或領漲
目前俄羅斯股市預期市盈率只有4.9倍，是新興市場中最低。至於MSCI中國指數預期市盈率為7.8倍，低於9倍的均值。由於MSCI中國指數主要追蹤在香港上市的中國企業，而港股相對於A股存在折價，令MSCI中國指數的估值低於上證綜指。
此外，秘魯、哥倫比亞和台灣地區股市也低於長期均值。MSCI秘魯指數、MSCI哥倫比亞指數和MSCI台灣指數預期市盈率，分別為9.4倍、11.2倍和9.9倍，分別較5年均值低32%、25%和22%。
疑華大量拋售 美債價未急升
環球股市近期波動之際，作為避險資產的美國國債價格未有急升。美國10年期國債孳息在2.15厘左右，與一年平均水平相若。「債王」格羅斯等華爾街中人揣測，這是由於中國大量拋售美國長期國債。
彭博社引述知情人士稱，中國除直接出售美債，亦透過比利時和瑞士的代理進行減持。但知情人士沒有透露減持的規模。自人民幣於8月11日貶值以來，中國人民銀行一直通過賣出美元、買入人民幣以維持匯率穩定。中國外匯儲備在過去一年減少7.9%，7月底報3.65萬億美元。法興估計，中國過去兩周拋售約1060億美元外匯儲備資產，令美國國債孳息率高於避險情緒下的應有水平。
EI Sturdza投資基金指出，部分新興市場貨幣崩跌，多國央行拋售美國國債，也可能同時拋售歐洲國家的國債，這是美國國債價格沒有上漲的原因。
（綜合報道）
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