看清科技趨勢 掌握投資方向

【明報專訊】股票投資者思維通常偏向樂觀，是《玩轉腦朋友》裏面的阿樂，因為股票價值，在於它長期的盈利能力。但就算是藍籌大股，面對物換星移，仍需不停轉型，否則將被淘汰。道瓊斯工業平均指數在1896年成立，當中12隻成分股中，現在只有一隻通用電氣仍然留在指數中。雖說巴菲特投資動輒以年計算，但如果看不清幾年甚至幾十年後的行業生態，長期持有，亦非所宜。


科技足以反轉行業生態

現代社會，除了政經因素外，最能影響行業的長期生態，當數科技發展。就拿筆者投資的地產股及房託為例子。自周朝井田制度開始，租務體系就已經是社會的一部分，所以地產行業算有3000年的歷史。但是直至今天，科技仍然影響房地產行業的發展。在美國跟澳洲，網購平台已經對商場構成壓力；物流倉庫，受惠於現代物流業，而物流業的發展，則部分源於人工智能科技。要分析5年或10年後的行業狀况，必須了解科技發展。


這十餘年香港科技發展已札下根基，幾乎每間大學都有學系或研究小組位列世界前茅。但產業化，卻仍處於起步階段，甚至有部分研究成果最後流失到境外。要產業化，必需連結現有的人才和技術與商業需求。最近科學園的各項工程挑戰賽，或者就是第一步。


以工程挑戰賽發展科技，歷史悠久。早於1919年，美國就有比賽，發展飛越大西洋的技術。當日獎金為2.5萬美元。到了1995年，美國就出現了X Price，尋求以民間科技，將人送上太空。該比賽賞金為1000萬美元，最後在2004年成功完成。挑戰賽以懸賞形式，要求業界提供並落實技術方案。有科學園朋友，就戲言他們的公司，早已轉型成賞金獵人。


香港現有的工程挑戰賽，技術難度尚未接近上述兩項比賽；但好一些上巿公司及公營機構，都以挑戰賽形式，在香港科技界尋找技術。筆者這代的大男孩，也許都希望科研是發展漫畫中的機械人。但是畢竟香港是金融中心、服務業中心。科技產業化，只能從我們熟識的行業開始。最近的挑戰賽，包括有娛樂公司，要求解決互聯網串流的速度；亦有零售商，希望發展大數據分析；以及金融界發展各種估價模型。


企業肯花錢科研 值得留意

企業要自行解決科技上的難題，所干涉的投資不但龐大，而且研究亦未必能夠成功。一旦換成挑戰賽，則整個香港科技界，都成了他們的研究團隊。而且「不成功，不收費」，企業開出的難題，就往往比內部研發更進取，一旦成功，就更能推動城巿發展。


投資者研究股票的基本面時候，請留意肯花錢做這類研究的公司。因為一旦取得技術突破，這些公司的競爭力就會突然大增。筆者耳聞，部分行業，已經可以用電腦進行部分白領工作。這樣做，一方面減低工資成本，另一方面亦能提供更優質的服務。這類技術，或將改變行業生態，重新洗牌。價值投資最大的機會，往往就是在競爭激烈，群雄割據之時，選中下一代的霸主。


安泓投資總監

[楊書健 泓觀亞太]