新聞類別
財經
詳情#
【明報專訊】上周二提及，恒指經過連日急跌後，短線料出現超賣後的技術反彈，可惜市場氣氛偏淡，恐限制大市反彈幅度，首個阻力為下跌裂口（22186點至21679點）。
一如預期，恒指自上周二低位20865點回升至周五最高21585點後便無以為繼，周五更呈陰燭向下，昨日以陰槌頭作結，再試20800點至21000點機會大。如失守此關，下一級支持便下移至19400點及20000點。展望後市，美國加息預期、內地數據、A股走勢及本港股市流動性四大因素將左右港股表現。
不良貸款升勢持續 信貸成本增
內銀股已陸續公布2015年中期業績，大多遜預期，四大行純利按年增長0.3%至1.1%。行業普遍面對利息收入低增長（受累淨息差收窄，第二季淨利息收益率按季下跌2至25點子，以及信貸需求下降）、非利息收入增長放緩（部分民營銀行如招行及民行的表現較佳）、信貸質素惡化（不良貸款率上升、撥備覆蓋率下降）三大問題。
由於內地經濟欠佳，減息周期未完，信貸需求尚未回升，銀行為管理不良貸款風險，減少高風險但高利潤的借貸，亦令下半年淨息差有再收窄的壓力。
此外，不良貸款率及逾期貸款上升的趨勢持續，行業整體不良貸款率已由第一季之1.39%升至第二季之1.50%，信貸成本續增。部分銀行（如招行、民行）上半年的撥備覆蓋比率下跌，顯示抵禦未來呆壞帳能力下降，未來有需要增加撥備，損害盈利。
整體而言，內銀業中期業績雖符合預期但未算理想，股價短線乏力。惟內銀估值偏低，四大行2015年預測市盈率僅4.6倍至4.9倍，預測市帳率0.7至0.8倍，預測股息率6.5厘至7.3厘。以筆者偏好、較穩健的工行（1398）及建行（0939）為例，兩者的預測市帳率分別0.78倍及0.80倍，前者已跌至歷史低位，後者距離歷史低位0.76亦不遠矣！因此，內銀的前景雖有隱憂，但現價料已反映！
筆者為證監會持牌人士；沒有持有上述股份
大華繼顯（香港）策略師
[李惠嫻 嫻話股市]
一如預期，恒指自上周二低位20865點回升至周五最高21585點後便無以為繼，周五更呈陰燭向下，昨日以陰槌頭作結，再試20800點至21000點機會大。如失守此關，下一級支持便下移至19400點及20000點。展望後市，美國加息預期、內地數據、A股走勢及本港股市流動性四大因素將左右港股表現。
不良貸款升勢持續 信貸成本增
內銀股已陸續公布2015年中期業績，大多遜預期，四大行純利按年增長0.3%至1.1%。行業普遍面對利息收入低增長（受累淨息差收窄，第二季淨利息收益率按季下跌2至25點子，以及信貸需求下降）、非利息收入增長放緩（部分民營銀行如招行及民行的表現較佳）、信貸質素惡化（不良貸款率上升、撥備覆蓋率下降）三大問題。
由於內地經濟欠佳，減息周期未完，信貸需求尚未回升，銀行為管理不良貸款風險，減少高風險但高利潤的借貸，亦令下半年淨息差有再收窄的壓力。
此外，不良貸款率及逾期貸款上升的趨勢持續，行業整體不良貸款率已由第一季之1.39%升至第二季之1.50%，信貸成本續增。部分銀行（如招行、民行）上半年的撥備覆蓋比率下跌，顯示抵禦未來呆壞帳能力下降，未來有需要增加撥備，損害盈利。
整體而言，內銀業中期業績雖符合預期但未算理想，股價短線乏力。惟內銀估值偏低，四大行2015年預測市盈率僅4.6倍至4.9倍，預測市帳率0.7至0.8倍，預測股息率6.5厘至7.3厘。以筆者偏好、較穩健的工行（1398）及建行（0939）為例，兩者的預測市帳率分別0.78倍及0.80倍，前者已跌至歷史低位，後者距離歷史低位0.76亦不遠矣！因此，內銀的前景雖有隱憂，但現價料已反映！
筆者為證監會持牌人士；沒有持有上述股份
大華繼顯（香港）策略師
[李惠嫻 嫻話股市]
回應 (0)
