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【明報專訊】港股「大時代」已遠去，樓價卻依然高企。究竟是買樓還是炒股，如今的港人應該如何投資來部署自己的退休計劃呢？本期「湯文亮會客室」請來香港理工大學前會計及金融學院副教授、現活道教育中心創辦人林本利，聽他介紹「50歲退休」的投資秘技。
˙湯：紀惠集團行政總裁湯文亮
˙陸：明報投資及地產版資深主編陸振球
˙林：理大前會計及金融學院副教授林本利
量入為出 資產多配置物業
陸、湯：林教授不用50歲便可退休，一般人是否也容易做到？
林：其實要看自己的消費要求。我生活好簡單，大致可以計算到自己每月需要用多少。我都用雷鼎鳴的方法，即若儲到300倍每月開支，比如一個月要用兩萬，那麼計算下來儲到600萬就可以退休了。我都和別人說，最簡單就是有一層樓自住，一層樓收租，兩口子就足夠了。
湯：我的「三層樓投資法」以前比較簡單，打工仔按部就班，退休時三層樓一定要full paid（還清）的。如果怕三層樓不能還清，就賣掉一層，一層自住一層收租最穩陣。不過現在有辣招好難做到。
林：股票要賺到大錢好困難，擔驚受怕。我的資產配置七成放在物業，其餘三成，一成投資股票，一成買債券，剩下一成是流動現金，以前會多些人民幣。
陸：以前買樓退休的概念好普遍，但現在要交很高的稅，首期都很高，在現在這個特定情况下，我們和以前的作法有什麼不同？
林：我覺得現在彈性一些，因為多了一個「安老按揭」，這個在外國都很流行。只不過香港要給下一代留遺產的概念太根深蒂固了。
陸：「港股大時代」已打回原形，甚至跌突，我們從中有沒有什麼深刻的教訓可以汲取？
林：我覺得給香港人和內地股民都是一個好教訓。我過去十幾年其實持有港股都只是總資產得一成多，港股過去都是有波幅，但升幅就好有限，都是22000點到23000點上下。
湯：28000點的時候，人說「大時代」已經來到了，我就指出「滬港通」之類都全做過了，如果要升也是通之前就升了，不是通到一半才升的。當大家都認為「大時代」正在發生時，實際上它已經發生過了。
港股PE雖低 未必抵買
陸：好多時候傳媒出標題時表明事情已發生了，投資都有「相反理論」，你覺得是否有用？
林：我不太看理論，我自己買股票都買一些好傳統穩陣，可以看到業務的股票。我買的都是傳統的大藍籌銀行，比如恒生（0011）、中銀（2388），因為都有四五厘息。而港交所（0388）就看成交，券商的盈利和成交量好有關係。但一些內銀、內險就好難知道有多少壞帳。
陸：好多人都說10倍市盈率（PE）港股值得買，現在都不到10倍，那是否港股就值得買？
湯：要分析，不是說現在PE低就好值得買。
林：現在計算50隻港股成分股，在之前24000點時已經有14至15倍PE。恒指計算市值，一隻建行的PE只有6倍，但盈利卻佔恒指的五分之一。另有9隻成份股PE是偏低的只有7倍，但扣除之後，只看傳統的一些本地大藍籌與紅籌，PE已經有16至17倍了。
陸：湯博士覺得細價樓距離爆煲已經不遠了，林教授對細價樓與大價樓有什麼看法？
全民退休保障難推行 應區別對待
林：我一直都建議千萬別被周圍的人一窩蜂的影響到。始終第一次上車的人的購買力與供款能力都差些。我都勸年輕人，你如果已等四五年就，不急着再多等幾年了。
陸：有人覺得退休應該由政府包底，實施全面退休保障，有沒有可能做到？
林：我一直都反對，香港人的財富其實是很多的，為什麼我們要去幫助一些已經有很多樓和股票的人？不如將資源真的集中幫助一些有需要的家庭。
湯：我們的資源要幫一些年輕人和有需要的人，要分門別類去做，分的細一些才對。
陸：香港是否存在地產霸權或其他霸權？
林：其實地產霸權不只是地產行業，問題是霸佔土地後，會將影響到其他行業。比如免費電視，好多有創意的人卻拿不到牌照，就讓年輕人好有挫敗感。
■有片睇；本期「湯文亮會客室」請來活道教育中心創辦人林本利分享投資心得。欲收看更多內容，可登入：link.mingpao.com/25522.htm
明報記者
[尉奕陽 湯文亮會客室]
˙湯：紀惠集團行政總裁湯文亮
˙陸：明報投資及地產版資深主編陸振球
˙林：理大前會計及金融學院副教授林本利
量入為出 資產多配置物業
陸、湯：林教授不用50歲便可退休，一般人是否也容易做到？
林：其實要看自己的消費要求。我生活好簡單，大致可以計算到自己每月需要用多少。我都用雷鼎鳴的方法，即若儲到300倍每月開支，比如一個月要用兩萬，那麼計算下來儲到600萬就可以退休了。我都和別人說，最簡單就是有一層樓自住，一層樓收租，兩口子就足夠了。
湯：我的「三層樓投資法」以前比較簡單，打工仔按部就班，退休時三層樓一定要full paid（還清）的。如果怕三層樓不能還清，就賣掉一層，一層自住一層收租最穩陣。不過現在有辣招好難做到。
林：股票要賺到大錢好困難，擔驚受怕。我的資產配置七成放在物業，其餘三成，一成投資股票，一成買債券，剩下一成是流動現金，以前會多些人民幣。
陸：以前買樓退休的概念好普遍，但現在要交很高的稅，首期都很高，在現在這個特定情况下，我們和以前的作法有什麼不同？
林：我覺得現在彈性一些，因為多了一個「安老按揭」，這個在外國都很流行。只不過香港要給下一代留遺產的概念太根深蒂固了。
陸：「港股大時代」已打回原形，甚至跌突，我們從中有沒有什麼深刻的教訓可以汲取？
林：我覺得給香港人和內地股民都是一個好教訓。我過去十幾年其實持有港股都只是總資產得一成多，港股過去都是有波幅，但升幅就好有限，都是22000點到23000點上下。
湯：28000點的時候，人說「大時代」已經來到了，我就指出「滬港通」之類都全做過了，如果要升也是通之前就升了，不是通到一半才升的。當大家都認為「大時代」正在發生時，實際上它已經發生過了。
港股PE雖低 未必抵買
陸：好多時候傳媒出標題時表明事情已發生了，投資都有「相反理論」，你覺得是否有用？
林：我不太看理論，我自己買股票都買一些好傳統穩陣，可以看到業務的股票。我買的都是傳統的大藍籌銀行，比如恒生（0011）、中銀（2388），因為都有四五厘息。而港交所（0388）就看成交，券商的盈利和成交量好有關係。但一些內銀、內險就好難知道有多少壞帳。
陸：好多人都說10倍市盈率（PE）港股值得買，現在都不到10倍，那是否港股就值得買？
湯：要分析，不是說現在PE低就好值得買。
林：現在計算50隻港股成分股，在之前24000點時已經有14至15倍PE。恒指計算市值，一隻建行的PE只有6倍，但盈利卻佔恒指的五分之一。另有9隻成份股PE是偏低的只有7倍，但扣除之後，只看傳統的一些本地大藍籌與紅籌，PE已經有16至17倍了。
陸：湯博士覺得細價樓距離爆煲已經不遠了，林教授對細價樓與大價樓有什麼看法？
全民退休保障難推行 應區別對待
林：我一直都建議千萬別被周圍的人一窩蜂的影響到。始終第一次上車的人的購買力與供款能力都差些。我都勸年輕人，你如果已等四五年就，不急着再多等幾年了。
陸：有人覺得退休應該由政府包底，實施全面退休保障，有沒有可能做到？
林：我一直都反對，香港人的財富其實是很多的，為什麼我們要去幫助一些已經有很多樓和股票的人？不如將資源真的集中幫助一些有需要的家庭。
湯：我們的資源要幫一些年輕人和有需要的人，要分門別類去做，分的細一些才對。
陸：香港是否存在地產霸權或其他霸權？
林：其實地產霸權不只是地產行業，問題是霸佔土地後，會將影響到其他行業。比如免費電視，好多有創意的人卻拿不到牌照，就讓年輕人好有挫敗感。
■有片睇；本期「湯文亮會客室」請來活道教育中心創辦人林本利分享投資心得。欲收看更多內容，可登入：link.mingpao.com/25522.htm
明報記者
[尉奕陽 湯文亮會客室]
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