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【明報專訊】中國及亞洲其他市場成為歐美資金新興的投資主題，吸引海量熱錢四方八面湧入，令內地面對來自資產升值引發的通脹壓力進一步升溫，昨天內地便傳出上月通脹率高達3.9％，中央「被迫」在公布9月新增貸款、通脹等經濟數據前「出招」，透過選擇性調高存款準備金率，既避免一刀切加息拖垮經濟，亦達到傳遞遏抑通脹的決心。
傳上月通脹達3.9%
建設銀行(0939)行長郭樹清接受內地媒體訪問時特別提及通脹問題，強調應予以「高度重視」，其中房地產價格大幅攀升後將會轉移到其他商品及服務，最終抬高消費成本。他認為，物價上漲與貨幣供應走勢一致，負實質利率時間過長將會影響宏觀穩定因素。
第三季的主要經濟數據陸續於本月內公布，當局最關注的CPI下周出爐，市場普遍預期9月份CPI將達3.6％，高於8月份的3.5％，部分專家更估計會高達3.9％。這是央行第四季會否加息的關鍵所在。
內地對上一次出現較嚴重的負實質利率在2007至08年期間，早在出現嚴重負實質利率前中央已透過上調利率遏抑通脹，為免打擊中小企及經濟增長，當時採取的方法是差異化利率。盛傳9月的通脹將達到3.9%，對於負實質利率問題惡化，中央又能否按兵不動呢？
花旗：加息恐招熱錢流入
花旗中國首席經濟學家沈明高說﹕「央行不能加息，所以只能提高存款準備金率。」他解釋，全球發達國家或推出新一輪量化寬鬆貨幣政策，若中國加息只會吸引更多熱錢湧入，加重人民幣升值的壓力。另有內地經濟專家認為，央行還會進一步推出不同的政策措施，以收緊銀根，但相信最快到了明年第二季才會加息，因為上半年經濟在宏調下有所放緩，一旦加息將會影響增長。
9月份廣義貨幣、新增貸款增長以及樓價走勢等多個重要數據最快會在今日公布，至於通脹則會在本月21日公布。
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