【明報專訊】跌夠未？恒指在短短4個日累積跌近1500點，幅度達到6％，是去年11月爆發迪拜世界危機以來跌幅最大的4個交易日，跌勢遍及各類別——金融、汽車，以至中港地產股也上演一幕幕「高台跳水」，儼如爆發一次小股災，「跌夠未」自然為投資者關心。證券界人士未改「樂觀」看法，普遍認為是升勢過急下的正常調整，只是調整期或延續至年底。
恒指在隔晚美股以及昨天滬深股市急挫夾擊下，尾市跌幅一度擴大至500點，收市跌478點，成交略增至1030億元，重磅股匯豐控股（0005）跌2％，單是匯控已拖累恒指94點。即月期指跌420點，仍然低水39點，期指成交仍達9.95萬張高水平。恒指在短短4日間，由24700點急跌至23214點，幅度達到6％，對上一次4日內急瀉逾6％要追溯至去年11月底，當時迪拜世界爆出違約的債務危機。
里昂：升得急 跌得急難免
內地的大宗商品期貨繼續受到拋售，加上「限價令」實施在即，資源股以及食品股成為跌市重災區，江西銅（0358）跌逾8％，收報21.9元，4個交易日累積跌16％，而中國糧油（0606）則再跌近6％（見表）。對於市場將跌市歸咎於中央收緊銀根，里昂證券以及瑞信私人銀行研究部主管均認為，大市升勢過急難免出現調整。
「10月的數據顯示，M2（廣義貨幣）加速、新增貸款上升以及儲備有所增加，內地的確有需要上調息率，中央加息亦給予市場決心控制過剩流動性以及通脹的明確信號。」里昂中國研究部董事總經理張耀昌向本報指出，市場憂慮中央的加息步伐會與07年時一樣，但07年出現嚴重的資產泡沫，相信是次加息的次數與幅度會小於07年。
張耀昌認為，10底至11月初間市場對QE2的期望過高，導致股市升勢過急，如今只是一次健康的調整，只是調整期或會一直持續至年底。「人行或會在12月再次加息，加息前基金大戶均未敢貿然入市。」
瑞信：調控力度料不會過猛
瑞信私人銀行亞太區研究主管范卓雲亦認為，目前是短期技術調整，10月的通脹數據為基金大戶帶來獲利的藉口，特別是個別對冲基金趕在11月底年結前「埋單計數」。她指出：「基金大戶憂慮中央收緊銀根的力度過猛，令內地經濟出現硬着陸，不過自今年以來內地均小心控制調控力度，因此看不到內地經濟有硬着陸的風險。」
除了中央的調控組合拳外，歐洲債務危機以及美元轉強是另一個左右大市的負面因素，不過值得留意的是，歐債危機自年初至今持續為淡友提供「做淡」機會，包括1月以及4月的兩次大調整，恒指的跌幅分別達到12.8％以及14.5％，但每次均能轉危為安，恒指最終都能回升。
