【明報專訊】過去一個星期的港股，真的可以用忽上忽落來形容。周二走勢轉好，但一日之後，又突然急插335點。昨晚執筆時，巴西股市跌了1.5％，美股亦由升轉跌，短線不宜瞓身，只宜順着國策，選擇性出擊。
12月不少基金經理放假去了，加上中央明年政策走向仍未窺全豹，成交稀疏之際，正好製造空間給炒友做好做淡。
港股昨天下午突然急插，坊間傳出國家統計局提前在本周六，即11日，公布11月經濟數據，料必是配合加息。本周六是否會加息，筆者不知道，但所謂提早公布數據之說，實在叫人啼笑皆非。今年9月11日，同樣是星期六，國家統計局在那天早上公布數據。跟今次一樣，之前又有人炒作提早公布數據是為了加息。在9月11日那個記者會上，統計局發言人講明，周末公布數據，是為了盡快向外交代清楚。發言人當時並鄭重地預告﹕「12月11日也是假日，若沒特殊因素，月度發布會仍會如期舉行。」
周六公布11月數據非意外
所以根本不存在提前公布數據的問題。至於會否加息，大家應知道筆者一直相信年底前會再加息，所以即使周六加息，筆者一點也不奇怪。昨天市場傳加息幅度愈傳愈大，有指一次過加半厘。半官方的中通社傍晚發稿，更引述業界消息說會加息0.75厘。筆者認為中央對2011年政策的定調，是以「穩增長」為先，雖然跟海嘯時的「保增長」有所不同，但要穩增長，中央也知道即使要收緊，也不宜太過大刀闊斧，所以筆者仍相信加息幅度只有0.25厘，但會否在年底前再提高存款準備金率，就是另一回事。
人民幣現貨價昨天跌0.26％，是過去一個月以來最大跌幅，連帶港元昨天亦大幅下滑（圖表1）。韓國通訊社報道朝鮮在其水域發射炮彈，又成為人民幣下跌的原因。但韓國股市昨天未見大跌，韓圜只是跌了一點。筆者認為目前投資者對中國故事始終半信半疑，才是人民幣及港元疲弱的原因。從港元近日走勢反覆偏弱來看，港股難免會維持整固狀態。
奧巴馬同意延長富人減稅兩年，被摩根大通策略員理解為可以推高美國GDP增長1個百分點，所以聯儲局進一步推QE（量化寬鬆）的機會縮小，於是美元又繼續反彈。巴西股市昨天在淡水河谷（6210）帶領之下急跌，原因同樣是中國快加息，暫時投資者對投資港股信心仍薄弱。
順國策投資 可吼金隅
所以，現時只宜順着國策去揀投資對象。昨天內地網站報道，上海銀監會力催之下，當地銀行已籌組374億元人民幣的銀團貸款，年內已啟動13個社區項目建設。中央一聲令下，各地政府不敢不大建保障房，相關的股份會受到追捧。
北京國資委旗下的金隅（2009）近年加入保障房建設，公司有830萬方米工業地，可建2200萬方米保障房。金隅在半年業績公告中已表明，會逐步把這些工業地改變用途，建保障房。早前摩通指金隅打算中期內先提供400萬方米保障房，每股資產淨值已可漲升1.2 元。該股近日在調整（圖表2），若跌至近11元可以買入。
另外，中金的報告指水泥價自上月中開始回升，幅度約7％，特別是華東、華南及華北一帶。早前的限電措施令到部分水泥產能停頓，令水泥價有支持。加上保障性住房大興土木，應足以抵銷商品房住宅投資減少的空缺。可以留意估值較低的中國建材（3323），該公司的主要根據地是華東地區，雖然早前的限電措施對中建材的產量會有不利影響，但中金指該公司的毛利可達每噸100元人民幣，抵銷減產的影響。現價明年市盈率僅10倍，可於現價買入，以早前低位16.8元作止蝕。
撰文：江宗仁
