【明報專訊】未來兩天相信不少投資者的焦點都會放在中國內地。明天中國會公布11月經濟數據，消費物價指數（CPI）會否升破5％，是焦點所在。另外，中央經濟工作會議今天開幕，2011年新增貸款、貨幣供應增長等，應該快有眉目。
筆者昨天說港元匯價轉弱，大家要小心。結果港股昨天反彈乏力，收市僅升79點。雖然指數昨天上升，不過不少行業的股份昨天仍遭到拋售，內地航空股便跌了4至6％。
新興市場續跑輸美股
有消息指今天召開的中央經濟工作會議，將以「穩定經濟增長、管好通脹預期」為主調。中新社的文章指，「穩定經濟增長」，跟之前一直強調「保持經濟平穩較快發展」的說法有變，當中可能隱含中央會淡化經濟增長目標的思路，改為更看重經濟結構調整。
另外，人行貨幣政策委員會成員夏斌說，適度寬鬆的貨幣政策改為穩健的貨幣政策，「具體表現將會中性偏緊，貨幣供應、新增貸款增速回落，會是題中之意。」增長回落就肯定的了，但由今年的19％降至16％，還是14至15％，有天淵之別。
跌穿22800即形成頭肩頂
未明朗化之前，港股實在有點動彈不得。過去6個交易日，恒指只在23000至23600點之間窄幅上落，沉悶異常。筆者早前已說過22800點的支持位十分重要【圖表1】，現時恒指走勢有點營造「頭肩頂」的形態，一旦跌穿22800點，便確認形成「頭肩頂」，後市沽壓會很沉重。
要留意昨晚巴西股市仍未止跌，看來新興市場仍較美股疲弱。筆者暫時認為港股守得住22800點的機會較大，現階段投資者可以選擇性地入市，待股市突破23600點再重鎚出擊。
渣打（2888）昨天匯報結算前業務狀况，公司稱下半年的收入水平與上半年大致持平，財務董事麥定思在電話會議上，只是說分析員在10月時估計、渣打全年賺61.3億美元稅前盈利的預測有信心達到。但時移勢易，過去兩個月，分析員不斷調高渣打的盈利預測，最新的平均數已達63億美元，渣打昨晚向市場發放的訊息，令市場失望，股價在倫敦較香港昨天收市大跌超過3％【圖表2】。
渣打明年進收成期
看來渣打最大問題是過去一年大肆擴張，在亞洲的人手急增一成，令成本增幅超出收入增幅。但公司表示明年收入增長會追回成本增長。在擴張初期成本上升，情有可原。筆者早前推薦渣打，只要資金繼續流入亞洲，渣打今年播種，明年將有收穫。早前買入了的朋友，可以繼續持有。
港寫字樓租金上月急升
瑞銀引述萊坊的報告，指香港寫字樓租金在上月急升，其中二線地區的升幅尤其強勁，官塘有9.4％、銅鑼灣升了9.3％，而鰂魚涌亦升了7.9％。大量的內地基金公司及海外對冲基金來港設立辦事處，令到本港的寫字樓供不應求。
相比起地產發展商，收租股政策風險相對較低，同時亦會受惠於熱錢流入炒作。所以收租股還是要逢低必買。希慎是銅鑼灣的大地主，加上興利中心的重建項目，將在2012年第二季落成，可提供額外71萬呎價面，公司亦已開始招租活動，在市場憧憬之下，希慎可以逢低吸納。
嘉里轉穩 低吸博反彈
另外，嘉里建設（0683）股價昨天在低位亦見大成交下回升逾3％。近日內地房地產交投回升，對一半資產淨值在內地的嘉里自有幫助，另外，嘉里在黃大仙的住宅項目，估計會在明年春節後開售。當然目前市場仍在觀望政府上月中出狠招之後，本地樓市何去何從，但嘉里的資產淨值普遍估計有52元或以上，目前的折讓幅度已頗大，38元附近是7、8月間的密集區，現價買入可以38元為止蝕位，博反彈。
撰文：江宗仁
