德銀叫沽比亞迪 看39.3元

【明報專訊】德銀將比亞迪股份（1211）評級由「持有」降至「沽售」，目標價由44.2元降至39.3元，相當於預測2011年市盈率18倍。德銀是以手機及電池同業的預測2011年市盈率平均數12至13倍，以及汽車同業市盈增長率平均數0.7倍作為比亞迪的定價基準。

德銀並將比亞迪的2010年至2012年每股盈利預測分別下調23.3%、19.3%及8.1%，至人民幣1.54元、1.92元及2.41元。德銀指出，比亞迪股價由今年高位下跌達44%，主因第3季純利按年下跌99%，雖然預期該公司銷售額及盈利將按季大幅反彈，但相信未來數季的盈利將難以回復至2009年第4季及2010年首季的水平，較同業的估值溢價亦有可能消失，因此調降其評級。

撰文：楊智佳