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【明報專訊】港鐵（0066）為本港唯一上市集體運輸經營者，同時擁有大量車站上蓋物業發展權，物業發展亦是其中主要收入來源，令集團兼備公用股和地產股的優勢。集團中期純利升48%至66.4億元，扣除重估物業及相關遞延稅項的基本業務利潤為57.2億元，按年增加47%。
鐵路收入穩定 名城明年入帳
集團中期車費收入穩健，在香港的總乘客量增加6.5%至7.734億人次，香港鐵路相關收入升7.2%至92.5億元，海外的鐵路專營權收入48.52億元，經營利潤2.07億元。隨着西港島線、南港島線、區域快線等鐵路陸續落成，再加上海外鐵路的營運權，提供穩定的鐵路營運收入。
另外，集團中期物業發展利潤升73%至37.05億元，主要是日出康城「領都」的發展利潤，以及出售火炭「御龍山」和烏溪沙「銀湖．天峰」的剩餘單位。集團預期可將軍澳56區商場應佔的發展利潤，可望今年內入帳，而「名城」利潤於明年入帳。值得注意的，是集團手持的物業位於鐵路沿線，交通方便，資產具相當的增長潛力。
上望31.55元 可中線持有
集團以現價計，預測市盈率約18.4倍，估值具吸引力。走勢上，11月5日升至31.55元遇到阻力，11月23日呈「大陰燭」回落，跌至28.15元見支持，目前股價失守各主要平均線，惟快步隨機指數（STC）%K線升穿%D線，14日相對強弱指數（RSI）升至42.37，走勢料有好轉，可考慮在現水平吸納，上望31.55元，不跌穿27.5元可續持有。集團過往的業績均較市場預期理想，而且帳目透明度高，不妨中長線持有。
撰文：黃德几
金利豐證券研究部董事
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