【明報專訊】本周初，筆者在一個場合碰到有「歐洲股神」之稱的富達投資總裁安東尼波頓（Anthony Bolton），大家自然談起明年中國股票的走勢，波頓說他估明年的表現應會較今年佳。但他講明條件是美國經濟不會提早復蘇，否則資金有可能由亞洲回流美國。
本周初，港股尚在反彈，怎料過去兩天即跌了近800點。未等到明年，「歐洲股神」擔心的東西，已先來個預演。
恒指跌穿「頭肩頂」 利淡訊號現
過去兩天港股跌幅既大，成交又增加。恒指跌穿了筆者一直強調的支持位，從技術分析跌穿了「頭肩頂」形態的頸線（約在22780點）。而從MACD圖分析，MACD線在0以下跌穿訊號線【圖表1】，同樣為相當利淡的訊號。
昨天港股收市後，期指再跌多80點，低水擴闊至116點，反映淡友仍未收手。從牌路可見，瑞信、法巴等大行經常排山倒海地掛出沽盤，大部分藍籌股亦以大盤沽出、散盤接貨的比例較高。所以短期內即使有反彈，也難言轉穩，投資策略宜保本為上。
昨晚美國的新申領失業救濟較預期少、新屋動工較預期多，經濟數據持續向好，令到美國股市在筆者執筆時，再度上揚。
歐洲昨晚的發展平穩，在歐盟開峰會之前，歐央行公布加大資本金近一倍，由57.6億歐元，加至107.6億歐元。央行冠冕堂皇的解釋是「外匯、黃金、利率及信貸市場波動」。但明眼人都知道，歐央行加資本，是要為買入大批「歐豬」債券做準備。歐央行過去半年買了720億歐元的「歐豬」債，隨時會損失纍纍。
歐央行加大資本，要靠歐元區16成員國「磅水」。從這發展可見德國希望透過歐央行買債來支撐局面。至於加大穩定基金規模的建議，恐怕今次峰會都難有共識。
天氣凍推高通脹
筆者昨天已提過美股近期明顯跑贏環球股市。但即使比較其他新興市場，港股也同樣跑輸。自11月8日見頂以來，印度及巴西股市同告跌了近8％，但恒指跌了9％。到底為何投資者忽然間對中國股票熱情不再呢？筆者沒有答案，較大的可能是市場擔心明年通脹控制不了，現在中央的調控仍溫溫吞吞，明年急剎車的機會大增。
高盛最新的報告指雖然最近幾個星期食品價格回落，但有幾個因素會令到通脹在可見將來會繼續肆虐。其中之一筆者早前也說過，就是11月的新增貸款仍達5640億元人民幣，貨幣環境仍十分寬鬆。高盛說該行四處探問得知，12月仍然寬鬆，游資充斥會推高物價。
另外，長江流域及華南一帶近日大雪紛飛，對農作物必造成打擊。雖說一兩天後會回暖，但至聖誕前，又會有另一股風雪來襲。在年關在即時出現這等天氣，亦會影響物價。
高盛又指中國政府的財政支出，在11月按年增幅由10月的38.5％跳升至66.9％，相信是因為各地政府趕在年底前，把4萬億元刺激方案下的額度花掉【圖表2】。12月這現象會持續，所以過去兩三個月的發展，將會為明年第二季種下另一次通脹飈升的禍根。中央現在遲遲不加息，到明年初，隨時會「勁踩油門」急剎車。
消息證實南豐接貨 遠地可炒
昨天中遠國際（0517）沽出遠洋地產（3377）所有持股，自此中遠系達到國資委的要求，撤出房地產行業。整手貨值53億元，而且每股作價5.6元，較昨天遠地收市價溢價一成。
消息人士昨晚深夜證實，買入這手貨的包括近日鬧爭產的南豐集團。南豐原來已持有一批遠地換股債券，至明年7月若全部行使會佔9％股權，暫時不清楚南豐昨天買入多少遠地股份。市場的反應必然是估南豐會借殼遠地上市。即使不借殼，至少應會加強與遠地合作，短線來說遠地有炒作機會，今天高開不多的話可買入炒一轉。
撰文：江宗仁
