【明報專訊】踏入聖誕假期前一周，愈來愈多基金經理放假去也。成交減少之下，港股更易被舞上舞落。上周五尾段，港股V形反彈，期指低水由百多點大為收窄至42點，至少在本周初段，港股可望靠穩。
話雖如此，要留意外圍事態發展。韓國不理朝鮮的恐嚇，最快今天在延平島實彈演習。歐洲的問題亦有可能隨時惡化，當市場淡靜時，消息市的威力會被放大。
歐盟27國峰會達成協議，修改歐盟的組成條約，講明在2013年起，會設立一個基金，支援所有出現財困的成員國渡過難關。但對於眼前7500億歐元的穩定基金是否會加碼，歐盟說要留待下幾次峰會才討論。這等同兵臨城下還在計劃兩年後的軍費開支。
歐豬國債再捱沽 匯控受壓
周五「歐豬」國債再度被沽，歐元亦跌穿了1.32。但市場投資氣氛未轉壞，銅價升了1％，金價油價亦上揚。英國萊斯銀行公布，為愛爾蘭放款作出的撥備，要由6月時的15.6億鎊增至43億鎊，消息公布後萊斯股價大跌3.6％。匯控（0005）的ADR也受到拖累，跌了1％。
匯控沒有交代在愛爾蘭或其他「歐豬」的放款有多少。根據中期業績，在英、德、法、土耳其等以外歐洲的放款有112億美元，只佔歐洲放款的3％。但市場始終會擔心，以愛爾蘭與英國關係千絲萬縷，匯控難免持有該國債券或提供放款。
2011年將臨，尋找投資主題，可以留意國家重點支持的行業或地區。據內地傳媒報道，為期兩天的中央農村工作會議將於明天召開，估計2011年中央一號文件將會在這兩天的會議內形成。所謂一號文件，是每年中央下發的第一號政策文件，筆者記憶所及，自2006年以來，中央一號文件都是圍繞「三農」，明年也不例外。
估值不貴 一拖小注買入
「發展現代農業」是中央經濟工作會議的第一大重點。農業股會繼續受惠於國策，可以留意第一拖拉機（0038）。自8月公布中期業績之後，一拖股價反覆上揚，雖然累積升幅已近六成，但按上半年的每股盈利0.31元人民幣計算，今年市盈率不過是12倍，並不昂貴。一拖上半年銷售4.47萬台大中型拖拉機，按年增20％，較全國的15％為高，證明有能力搶佔市場。
隨着國家55億元人民幣農機購置補貼今年下半年到位，應會帶動行業發展。一拖上周五股價呈破腳穿頭【圖表1】，有望再展升浪，可以小注買入。
另外，內地傳媒引述四川省官員說，籌備已久的「成渝經濟區區域規劃」已獲國家發改委審批，現只待國務院常務會議開會拍板通過。「十二五規劃」的大方向是強調西部大開發，成都及重慶作為西部龍頭城市，必然是國家重點支持發展的區域。報道指「成渝經濟區」，在「十二五」（2011至2016年）可望成為珠三角、長三角及環渤海之後，中國發展的「第四極」。在港上市的四川成渝高速（0107）自然可以受惠。
注資料快成事 成渝可買
四川成渝今年首三季每股盈利已有0.3元（人民幣，下同）。四川及重慶近年經濟增長一直高於全國，四川成渝還有兩大因素可望推升盈利，一是在四川大地震之後，四川省執行貨車公路收費減20％的優惠，原計劃至今年9月底取消。公司向分析員表示，現正待省政府批核，估計明年取消的機會仍大。另外，早前四川省重組省政府資產，四川成渝的大股東轉為規模更大的交投集團，重組完成後，拖延了兩年的注資計劃，收購成南高速及遂渝高速可望成事。
平安證券指若上述兩大因素落實，四川成渝明年每股盈利會達0.59元，以上周五H股收市價計，市盈率僅7.9倍。股息率4.1厘，穩陣得來有概念，同樣可以買入【圖表2】。
撰文：江宗仁
