美刊爆借殼漏洞 華企轟好壞不分

【明報專訊】著名財經雜誌《巴倫》8月曾發表名為《提防這種中國出口》的詳盡報道，描述了中國企業借殼上市的爭議手法，呼籲投資者小心。

報道指，借殼上市的融資規模很少超過10億美元，近年已有350家中國企業利用這種方式在美上市，總市值最高時超過500億美元。由於中國經濟增長快，不少美國投資者都希望從中獲利，但《巴倫》指出，大部分借殼上市企業股表現慘淡，總市值已縮水至200億美元，較高峰跌了六成。這些企業帳目混亂，向美國證交會申報的財務信息往往與跟中國監管機構申報的有出入，規模遠較向美國投資者所描述的小。

借殼企業總市值縮水六成

報道一出令不少美國上市的中國企業股價大挫，引起有輿論質疑它有欠公允。一些華企認為《巴倫》只挑有問題的機構來做文章，一竹篙打一船人。但大連綠諾11月出事卻令外界察覺問題的嚴重。研究機構Muddy Waters11月發表報告，指綠諾有欺詐、高層挪用公款以及虛構客戶交易。Muddy Waters同時賣空綠諾股票，綠諾股價大插水，而納斯達克亦以綠諾未能拿出證據反駁報告，將其停牌。

美專家﹕金融詐騙非華企獨有

在《巴倫》報道刊出後，專研借殼上市的美國業界人士費爾德曼（David Feldman）在網誌稱，中國一些企業的確面對法律訴訟問題，但金融界差不多每個人都難免。他指出，以WorldCom及Enron為例，它們都僱用一流的核數師的法律顧問，但一樣可以瞞天過海。近年一些華企還因信息披露不足而在美國面臨集體訴訟，有論者認為中國企業要加強審計，以符合美國的文化。