巴曙松：明年首季

【明報專訊】隨着人民銀行聖誕節宣布將貸款利率再加0.25厘，中國貨幣政策的收緊操作，料將持續啟動，國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松說，明年首季可能是政策調整與出台的「密集時期」，再次調高存款準備金率和利率，貨幣政策將更趨精細化，還可能輔以物價和資本管制。

大成基金料加息2至4次

據新華社報道，日前召開的中央經濟工作會議提出，明年將實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，增強宏觀調控的針對性、靈活性、有效性。內地基金公司大成基金管理預期，明年各部委或會以「組合拳」抑制通脹。大成研究部總裁助理孫蓓琳認為，為縮少負利率，人民銀行可能加息2至4次，同時也會通過上調存款準備金率、讓人民幣加速升值及推出差別存款準備金率等措施，以控制流動性。

內地政府連番出招以抑制通脹，惟美國的經濟步伐，左右內地經濟走向。大成指出，如果美國經濟復蘇較預期好，則中國的出口亦較預期增加，人民幣的升值則會加速，由於大宗商品價格將會上漲，則令中國日益上升的通脹壓力雪上加霜。

至於明年投資展望，大成認為資源板塊明年盈利增長機會較高，主因海外大宗商品價格上漲，可能推動國內資源價格同步上漲，看俏煤炭、有色金屬、石油等資源類板塊，而銀行、鋼鐵、房地產、建材、農林牧漁、基礎化工及電力等，則有較大機會出現盈利下調，主要因為內地政策影響，及成本增加所致。

大成目前有3隻交易所買賣基金（ETF）在香港掛牌，明年計劃再推2至3隻與內地市場聯繫的ETF。公司首隻合資格境內機構投資者（QDII）產品「大成標普等權重指數基金」本月亦獲監管機構批准，料明年首季於內地推出。