【明報專訊】2011年開局不錯，昨天恒指開市時一度倒跌，但至下午升勢還是停不了，收市升了232點，成交亦回升至764億元。根據《明報》自行編製的行業表現分析，34個行業的股份之中，有23個行業的平均升幅超過1％，跑贏了恒指，反映昨天大部分股票升幅其實頗顯著。
港交所短線有上升空間
從過去兩天的股市走勢來看，2011年投資者在追尋Beta，即是大家都不介意冒險，至少願意較去年底更冒險，所以才一起去追逐市值較小、波幅較大的股份。願冒險幾時都是股市的好朋友。繼和黃（0013）之後，另一隻2010年的強勢股港交所（0388）昨天亦在大成交下升破下降軌（圖表1），筆者的看法跟昨天一樣，港交所短線仍有上升空間，可以跟入。
回顧2010年開局初段，港股同樣氣勢如虹，6個交易日升了1000點。但當大家以為基金經理看好2010年股市時，恒指便掉頭下跌，個多月內跌了足足3000點。2011年會否歷史重演呢？
2010年1月初觸發港股大跌，是人行突然加存款準備金率，打出了調控的「第一槍」。目前看來，中央政策上突然出招的風險應較去年小，但仍要留意人行及銀監會日內舉行經濟工作會議，會有什麼決定，特別是新增貸款額度及M2（廣義貨幣供應）增長的目標如何。
另外，今天葡萄牙發行5億歐元6個月期票據，若反應理想，環球股市有機會繼續向好。
昨天野村推介香港興業（0480），股價立即彈升24％，連帶嘉華國際（0173）等小型地產股也急升。券商想推地產股，先從小的入手，資金願意追，便即收立竿見影之效。自港府去年11月祭出額外印花稅之後，樓市交投大跌，但近日已見回升，太古城的成交過去兩天有12宗，明顯較之前活躍。
九倉（0004）、太古（0019）等收租股已升個不停，有耐性的投資者可以逐步吸納其他本地地產股。新世界發展（0017）股價近日已築底回升。新世界每股資產淨值（NAV）其實有一半是收租物業，發展物業中亦只有一半在香港，其餘俱在內地。說香港興業股價較NAV折讓七成吸引，新世界現價較NAV折讓也有五成，論規模及實力，這個折讓同樣吸引，不妨低吸。
聖誕受惠內地客 鷹君值得留意
另一隻可以留意的股份是久違了的鷹君（0041），旗下的冠君房託（2778）近日節節上升，昨天並創出上市以來新高，反映市場相信來自花旗廣場及朗豪坊的租金收入將會上漲，將可逐步反映在鷹君的股息收入之上。
鷹君在去年9月底止的半年有一半利潤來自冠君，其餘來自酒店及鷹君中心等投資物業。看好中、港的酒店業除了香格里拉（0069）之外，鷹君其實也是個好選擇。聖誕假期內地旅客「迫爆」香江，旗下的朗廷酒店、朗豪酒店及逸東酒店定必受惠。
另外，鷹君未來經營酒店的方式是「輕裝上路」，不擁有資產，只有經營權，在中國及東南亞經營的房間數目會由去年的845間，急增至明年的3265間。透過酒店經營權做生意，是另一種捕捉亞洲消費起飛的方法。雖然近日升幅已多，但看來短期有機會試衝之前的高位，可以跟入（圖表2）。
另外，比亞迪（1211）昨晚公布，去年全年汽車銷量51.98輛，只能達到全年銷量目標的87％，比起09年增長16％。早前有消息指比亞迪今年的銷售目標維持60萬輛，近日比亞迪股價借新能源車政策炒上，但筆者認為此股估值仍高，買車股不如另作他選。
撰文：江宗仁
