【明報專訊】佳兆業（1638）去年11月以來，股價持續向上，表現較不少內房同業為佳。事實上，該股有別於其他內房股，其擁有獨特的舊城改造概念，前年年底深圳市實施《深圳市城市更新辦法》，鼓勵舊住宅區、城中村及舊屋村等進行重建，而深圳市新增土地供應逐年遞減之下，估計舊城改造會持續升溫，而紮根深圳市的佳兆業當然可以受惠。難得該股近期有勢，兼重上近期高位，建議可順勢買入，博其重上2009年底上市時的招股價3.45元。
紮根深圳市的佳兆業於去年3月底宣布，聯同長江實業（0001）旗下長江（中國投資）共同發展深圳龍崗區坂田街道的舊城改造項目，總土地面積約7.7平方公里，雙方成立合營公司，負責規劃、發展、興建、銷售及管理項目，預計合作雙方將各佔五成利潤。
建造成本低 推高毛利
舊城改造項目的好處是地點優越，而且毛利高，據資料顯示，佳兆業自2005年已開始參加深圳舊城改造，而大部分的建造成本也很低，大概每平方米只是2000餘元人民幣，但現時深圳每平方米樓價已在2萬多元人民幣水平，即使扣除增值稅，佳兆業毛利也可以維持現時行內較高水平。
事實上，該公司中期業績收入雖減14.2%至21.2億元人民幣，毛利卻上升32.2%至7.93億元人民幣，毛利率增加13.1個百分點至37.4%，可見舊城改造的利錢相當高。雖然佳兆業去年上半年錄得盈利倒退32.9%至2.47億元人民幣，不過撇除投資物業與金融衍生工具公平值及相關稅項，其核心純利其實是增加了42.6%。
大股東積極增持 跟買無妨
另外，公司剛宣布，截至去年12月29日，全年累計實現銷售面積為86.73萬平方米，同比增長26.8%，銷售收入更突破百億大關，至101.04億元人民幣，同比增長67.1%。年內，佳兆業取得16個項目地塊，新進入8個城市，至今土地儲備約1750萬平米，較2009年底增加約40%，足夠未來3至5年開發需求。就有關數據來看，估計佳兆業未來幾年的盈利表現應有保證。
還有一點值得一提，公司大股東也不斷增持公司股份，在上月中以均價2.3元，合共增持了6651.3萬股，即用了1.53億元，如此大手筆，可見相當看好公司前景，因此不妨跟買。
