【明報專訊】復地集團（2337）獲母公司復星提私有化後，昨日股價飈20%，收市報3.35元，仍低於3.5元收購價，總成交3.43億元。高盛昨日予內房股「增持」評級，富力地產（2777）收報12.44元，升2.81%，但瑞信指富力與復地同為H股，其母公司卻無力私有化，在融資困難下擴張勢必減緩。
富力母公司財力不足私有化
不同於大多數在港上市的內房紅籌股，如恒大（3333）、雅居樂（3383）、碧桂園（2007）等，復地與富力同為H股，類似企業還包括中海外（0688）和首創置業（2868）。紅籌股乃境外註冊公司，不受內地集資條例規管，但不可回歸A股；H股則指內地註冊香港上市的公司，可申請同時在A股上市，然而在發債融資時需得到內地相關政府部門批准。到目前為止，內房H股中只有中海外借道中建股份實現了在兩地同步上市。富力和復地自2006年申請重回A股上市，至今未有進展。A股上市遙遙無期，海外籌資受監管部門嚴控，融資渠道枯竭；又礙於上市條例，無法接受母公司復星注資，復地最終選擇私有化。
分析員指出，是次復星以3.5元提私有化，作價較估算的6元的NAV（每股資產淨值）折讓約四成，內房股現價對NAV普遍折讓三成。考慮到復地股價一直跑輸同業，即使持貨一年亦未必能夠升至3.5元，認為私有化作價尚算合理。
復星或再打包復地上市
瑞信分析師杜勁松指出，復星的下一步很可能是將復地和其他相關資產打包重整後，再謀在A股上市，也不排除將資金轉到海外，以紅籌股形式曲線回歸香港上市。被問及富力是否會私有化，杜勁松指出，富力沒有可以為其注資的母公司做後盾，私有化不太可能。他又指出，富力已陷入資金瓶頸，擴張勢必減緩，不看好該股。
惠譽：今年內地樓價漲5%至10%
恒大、合生創展（0754）以及中駿置業（1966）均於本月公布了國際發債計劃。評級機構惠譽亞洲區董事王穎於電話會議中表示，雖然政府實施收緊的貨幣政策，但對於大型房企影響較溫和，且可進行海外融資，加之市場資金充裕，又憧憬人民幣升值，預料資金將繼續流入內房板塊，預期2011年內地整體房價上漲5％至10%。她續指出，去年內地一線城房價升幅達20％至40%，料今年走勢相若，但幅度會較溫和。
瑞信分析師杜勁松又透露，參與上海房產稅方案制定的復旦大学陳杰教授向瑞信證實，上海房產稅率為0.6%至0.8%，只對新購房徵收，且人均免徵面積為60平米。若一家三口擁有兩套分別佔地90平的房產，仍在免徵之列。
