【明報專訊】過往聯通（0762）股價每次出現強勢，均只屬曇花一現。不過，該股經過多年的浮沉過後，憑藉着3G網絡優勢，成功爭取亮麗的上客數字，基本因素轉趨良好，相信股價強勢有望延續下去，候低分注吸納，中線上望14.5元。
聯通早前公布去年12月份上客數據，2G及3G用戶分別較前一個月淨增61.7萬戶及128.4萬戶，好過11月水平。截至去年底，聯通2G及3G用戶已分別上升至約1.5億戶及1406萬戶。而其寬帶用戶12月上客量為29.2萬戶，總用戶數目增至4722.4萬戶。雖然固網用戶流失加快，上月再流失191.3萬戶，遠高於11月份的73.4萬戶，不過，3G市場屬內地電訊商的必爭之地，聯通趁着中電信（0728）手機選擇有限、中移動（0941）網絡未完善之際，積極搶客，可謂佔上了先機。
上客量理想 好戲在後頭
事實上，聯通採用的W-CDMA網絡，於海外廣泛被使用，更容易與多個國際手機品牌接軌，此方面的確較中移動國產制式的TD-SCDMA更具競爭優勢。
上述的上客數字，反映聯通於搶佔3G市場方面的表現頗為理想，但好戲在後頭。聯通目前擁有具吸引力的3G手機款式，高端的手機包括一度掀起炒賣潮的iPhone4，該公司最近採購500萬部、共7款售價不到千元的3G入門手機，推出人民幣46元的月費計劃，以趕及春節前的消費旺季，吸引2G客轉用3G，預期聯通上客速度將可於短期內進一步增加。據內地傳媒報道，聯通計劃今年底3G客戶增至5000萬，態度轉趨積極。
聯通近期股價表現跑贏同業競爭對手中移動及中電信，可見其搶客策略受到投資者歡迎。
從估值角度出發，根據券商瑞信最新發表的研究報告，以前收市價12.34元計算，聯通的市帳率為1.17倍，但2011年股本回報率僅3.3%，不過，其預測每股盈利由2011年的人民幣0.29元，增長至2012年的人民幣0.46元，預計2012年開始進入收成期，盈利高速上漲，預測2012年市盈率22.8倍，仍屬合理水平。
聯通股價連升3日過後，9天RSI升至82.5，已呈技術超買，回吐風險增加，加上現價已達到周線圖「上升三角形」阻力線，短線可博回吐才上車，於12元及11.5元分兩注買入，首站以市帳率1.4倍作目標，上望14.5元。
