【明報專訊】全球復蘇推高通脹預期，令各國央行加息壓力大增，市場預期西方主要經濟體今年內將陸續加息，告別極低息的非常貨幣政策。歐洲央行行長特里謝便警告，一旦發現有危及價格穩定的因素，他不會讓希臘、愛爾蘭和其他受債務危機國家的低迷經濟情况，耽誤歐央行的加息步伐。
特里謝在出席瑞士達沃斯世界經濟論壇年會前夕，接受《華爾街日報》專訪，強調各國央行應認真防範國際商品價格上升對本國物價帶來的壓力。希臘和愛爾蘭等歐元區成員國因債務危機而實施緊縮政策，經濟正在泥沼中掙扎，有經濟學家擔心歐央行倘過早加息，會拖慢這些國家的復蘇。但特里謝為自己在財政政策與通脹方面的強硬立場辯護，指實行緊縮財政和對預算水平保持警惕，是在能源及商品價格不斷上揚的環境下，實現復蘇的最佳途徑。
拒跟美用核心通脹作評估
一些經濟學家以歐洲不包括食品和能源價格的核心通脹只有1.1％為理據，主張歐央行應暫緩加息，但特里謝不以為然。食品和能源價格的變化基本上取決於世界市場走勢，不受單一經濟體利率的直接影響，美國聯儲局等主要經濟體的央行都更關注核心通脹，而不是整體通脹，但特里謝說，核心通脹未必可準確預測歐元區未來通脹水平。
特里謝的言論意味，歐央行一旦預計歐元區整體通脹將持續高於2%，就可能加息。歐元區通脹上月升至2.2％，是逾兩年來首次升穿歐元區設定的2％目標水平。一些分析員預期，歐元區通脹在未來兩月將升至2.5％。《華爾街日報》認為，特里謝作強硬表態，主要意圖料乃是控制通脹預期，而非暗示會立即上調利率。特里謝說，迄今他仍沒看到推高價格上升的長期因素出現。如果消費者認為能源或食品拉動的價格上漲是暫時性的，他們就不太可能改變消費習慣或要求進一步加薪。
英央行成員：物價仍低
相比起歐元區，市場認為英國現時面對的加息壓力更大。英國上月消費物價指數上升3.7％，而在過去60個月內，該國通脹有多達49個月是位於英倫銀行設定的目標水平之上。美國市場數據分析機構Longview在其最新報告中指出，英國將是它跟歐洲和美國這三大經濟體中，最早展開加息行動的，可能在今年5月便出手。惟英倫銀行政策委員會委員Adam Posen淡化加息評論，他指出，英國通脹最近升溫屬臨時現象，英國物價增幅仍「顯著低於」央行的2％目標水平。
特里謝對商品的通脹威脅感到憂慮，這想法不乏支持。國際主要商品價格最近在高位徘徊，其中倫敦金屬交易所（LME）基準3個月期銅價格昨上升1％至每噸9540美元水平。銅是所有金屬中用途最廣泛的，期銅上周三曾創下每噸9781美元的歷史新高。另一重要工業用金屬錫的期貨價格亦一度升至每噸2.78萬美元的新高。
法國農業信貸銀行分析員Robin Bhar說﹕「錫與銅是非常受制於供應的金屬，而這兩種金屬短缺的問題縱使不需要數年來解決，也需要好多個月。」銅價上升主要動力是市場預期隨着全球復蘇，今年全球銅供應與需求之間將存在巨大缺口。
日本最大銅冶煉商泛太平洋銅業上周便估計，今年全球銅供應將比需求少63.5萬噸，是自2004年以來最大差距，較去年擴大近兩倍。摩通分析員亦預期今年銅市場缺口介乎50萬至60萬噸，高盛則估計銅價在下年將升至每噸1.1萬美元，升幅達12％。泛太平洋銅業市場部主管表示，中國與巴西等新興市場需求穩步增加，美國與歐洲逐漸復蘇，加上礦產供應緊張，都令市場預期銅供應缺口擴大。
撰文：郭銘
