【明報專訊】博耳電力（1685）主要為客戶提供一站式綜合配電系統及方案服務。根據羅蘭．貝格的報告，公司為2008年中國配電設備市場高端分部中，最大的本地配電系統及方案供應商，現時全國排名第6，市佔率2.7%。論估值，博耳今年預測市盈率約為25倍，並不廉宜，但考慮到行業在內地才處於發展初期，中長期增長動力仍然較強，高估值不會阻礙股價上升，加上剛破頂創上市新高，值得留意。
博耳業務可分為四大類別，包括配電系統方案（EDS）、智能配電系統方案（iEDS）、節能方案，以及元件及零件業務，首兩項業務分別佔2010年營業額32%和57%，是最重要的兩大業務。
EDS方案是用於電源和客戶設施之間的電力接駁。配電系統的主要目的是按照用戶的特定用途和功能，按合適的電壓和電量輸配至終端用戶的設施。集團主要為用於配電的中、低壓開關櫃提供設計及硬件整合服務，現時已獲中國許多大型電訊、基礎設施建設、醫療及工業項目採用。集團與中移動（0941）的合作關係，便已由2個省份擴大至9個省份。
擴展與中移合作省份
至於iEDS方案，營運模式與EDS方案相若，均包括提供設計度身訂造的配電系統，但就進一步配備用於自動化數據收集和分析、遙距控制及自動故障檢測的設備，讓客戶能夠對本身的配電系統進行遠程作業、控制和監察。此外，客戶亦能取得其配電系統操作及表現的數據和資料，更能了解其系統的現有問題，並且預測未來可能出現的問題，從而促使以更有效的方式管理和使用其系統及設施。對於電訊公司、 金融機構、醫療機構及大型超市連銷集團等需要相對較安全、較穩定及可靠的電力系統的行業，上述功能相當重要。
內地市場有極大拓展空間
論技術層面，博耳跟施耐德電氣合作已久，亦在內地擁有10多項自主研發專利，能夠為客戶提供一站式配電方案，亦遠勝只能生產個別配件設備的本土同業，相信中長線能逐步取得更多市場份額。論概念，節省電力便能減排，絕對受惠國策，事實上，未來增長空間確實相當龐大。就以2008年中國高端市場龍頭ABB（China）為例，其年收入為56.43億元人民幣，但ABB集團該年收入早已高達349億美元，可見內地市場規模仍然極小，發展潛力相當大，未來5年至10年應可保持雙位數增長。因此，博耳的估值雖高，但不會令投資者卻步，中長線仍會有理想表現。
撰文：張兆聰
