【明報專訊】評級機構標準普爾昨把日本長期主權債務評級由「AA」調低一級至「AA-」，日圓一度急跌約1％。這是日本近9年來首次被標普降級，標普指日本政府缺乏處理巨額負債的連貫計劃，分析指這為美歐等發達經濟體政府財政紀律發出警號。日本政府對標普決定表示遺憾，矢言會嚴守財政紀律、贏取市場信心。
無力處理巨額負債9年首降級
標普指出，日本社會急速老化，社會福利開支佔政府預算的比重持續上升，令本已脆弱的財政彈性進一步減小，預計日本債務水平在2020年代中期才見頂。「我們認為，民主黨領導的日本政府，缺乏應對債務負面影響的連貫策略，部分歸因於執政聯盟去年夏天失去參議院控制權。」
降級後日本長期評級較最高級低了3級。標普對日本長期評級展望維持「穩定」，反映它認為日本強大經濟基礎及貨幣彈性可助抵銷部分債務壓力。日本債務評級可長年維持較高水平，是因為有充裕本土資金支撐債市。日本家庭資產總額達1400萬億日圓，是經濟產出的3倍，為政府債券提供了健康的消化渠道。根據日本央行統計，本土投資者持有的政府債券佔整體市場95.4％。
負債達GDP204％ 高過希臘
分析員指出，標普降級理據不算新鮮，降級不會令日本即時陷危，但它提醒人們重視人口結構這個債務計時炸彈。分析師Thomas Lam說；「當局必須做些事情，繼續視若無睹，最終將面對比歐洲更大的問題。」
日本政府債務佔GDP的比重，是主要發達國中最高的，到今年3月底前，日本未償還長期政府債務將達869萬億日圓，相當於GDP的181%，若連短期債務一併計算，日本今年負債達GDP的204％，遠高於爆發債務危機的希臘（137%）與愛爾蘭（113％）。
須重視人口結構「計時彈」
日本現時儲蓄率僅約3％，較10年前的10％顯著下跌。市場關注人口老化將令日本人儲蓄持續減少，令政府失去傳統融資渠道，迫使其吸納外國債券投資者。有分析預計，日本經常帳可能在2016至17年由盈轉虧。
自1990年初泡沫爆破以來，日本政府一直透過舉債來維持疲弱經濟，以致債台高築。菅直人政府雖多次強調要控制財政，但其提出的新財年預算開支達破紀錄的92.4萬億日圓，發新債規模連續兩年超過稅收。菅直人目前最現成的開源渠道是增加銷售稅。日本現時銷售稅為5％，是主要國家中最低。銷售稅增加1個百分點，估計可為政府帶來2.5萬億日圓收入，但加稅遭受巨大政治阻力，短期難成事。
美龐大外債響警號
降級消息令日圓匯價應聲急跌，歐元及澳元匯價亦受拖累，投資者轉投美元與瑞郎等避險貨幣。分析師稱日本降級可能助長市場對歐美政府財政問題的負面情緒。
美國國會預算辦公室昨便警告，美國預算赤字今年恐將飈升至破紀錄的1.48萬億美元（約11.5萬億港元）水平，較去年增加逾一成，今年財政缺口佔GDP的比重亦將達9.8%，較去年增加近1個百分點，接近2009年達到的二戰後峰值10%。
撰文：郭銘
