【明報專訊】本欄愛股鳳凰衛視（2008）自踏入2011年以來，股價反覆創新高，即使近日稍為回落，但仍是高位水平，是次炒上原因是炒分拆新媒體業務。不過若數同類業務，其實不能忽視早就開拓新媒體業務的TOM集團（2383）。事實上，該股近期也氣勢如虹，自月初0.8元水平起步上揚，日前更逆市創下1.15元新高，此乃3年多來之高位，甚具代表性，顯示該股已一洗過往頹勢。由於TOM的業務已步入正軌，而且營運表現有所改善，筆者認為應可重新看待該股，若追回鳳視目前的市帳率，中線可看3.3元。
中線看3.3元
TOM主要經營4個主要業務，包括互聯網集團、出版事業集團、戶外傳媒集團、電視及娛樂事業集團，業務遍及中、港、台。截至去年6月底止，公司中期虧損6610.6萬元，每股虧損1.7仙，對上同期則賺1166.5萬元；期內，營業額12.44億元，上升4.29%。雖然內地市場有所改善，但不明朗因素及監管措施轉變，持續對公司的無線及互聯網業務構成挑戰，但期內整體表現平穩，收入略升4%。隨着公司將專注於成本及營運管理，並且聯同行業伙伴組成關鍵策略聯盟，繼續開發創新產品及服務，估計營運表現應可持續改善。
新媒體業務 比鳳視更成熟
事實上，TOM是最早參與新媒體業務的公司，而且已做得有板有眼。先是互聯網業務，重點產品與服務包括有TOM門戶網站、NBA中文官網、鯊威體育、無線互聯網、TOM-Skype、郵樂中國及易趣；出版方面，公司在大中華區建立了一個完善的出版平台，旗下的城邦媒體控股集團是台灣規模最龐大的書刊雜誌出版商；戶外傳媒方面，「TOM戶外」是內地領先的戶外廣告公司，廣告發布遍及內地60多個主要城市，為本地及跨國企業提供一站式專業媒體方案；電視及娛樂方面，則包括華娛衛視、華娛官網及華娛掌中娛樂台。
數業務性質，其實TOM與鳳視相若，尤其新媒體業務部分，而且比鳳視更成熟，鳳視近期就分拆新媒體業務而大炒，若數分拆，其實TOM都可以有多個項目可以分拆，所以TOM也應大有條件大炒。目前鳳視的市帳率約7.6倍，而TOM則約2.6倍，若以鳳視目前的市帳率作目標，TOM中線可看3.3元，不過短線可先以3倍市帳率作目標，即1.28元。
撰文：陳承龍
