港股仍可看好 宜候低吸納

【明報專訊】在昨天，慧雅提到港股近日出現鞏固調整，其中一個的重要原因，是市場對中國的經濟前景和政策有些憂慮。由於埃及的政治局勢不穩，這可能會引發市場避險的胃納上升，這相信亦會是一個對環球股市和港股不利的因素。

毋疑，這些因素都值得關注的。在1994年時，港股是在美國加息和內地大力推行宏調政策的影響下顯著下跌，因此這方面的發展值得關注。不過，總括而言，慧雅認為我們目前不用太過擔心。基本上，慧雅認為現時內地的問題，在不少程度上是源自在2009年信貸擴張過急。從不少角度看，中國在2009年的貨幣政策是過於寬鬆，蓋一年增加逾一萬億美元的貸款，可能是一世界紀錄。從這角度看，現時內地政府正嘗試做的，其實可以說只是利率「正常化」。以慧雅之見，中國政府目前仍是主導着國家的經濟政策，暫時是未見到有失控的迹象。

港有望加快成人幣離岸中心

另一方面，正如慧雅早前指出，現時內地的通脹，在不少程度上是來自食品價格上升。但隨着各地政府紛紛採取各種方法增加食品供應，市場對中國通脹的擔憂可能會逐步見頂。慧雅相信中國政府亦很明白，內地的信貸情况跟息口的關係不是那麼大，因此它大幅加息的機會不是那麼大。值得留意的，是在出現1994年的大跌市前，港股是曾經先行大升，美國是否具備大幅加息的條件亦是值得商榷。以慧雅之見，內地政府並未令目前的經濟情况失控，香港發展成為人民幣離岸中心的步伐可能會在今年顯著加快。基本上，慧雅認為本港的企業前景不錯，值得趁低吸納。

施慧雅

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