投資學堂：提防熊反彈陷阱

【蘋果日報】港股兩個月內爆升4,000多點，都算近年少見的大升幅，筆者原本打算待恒指破30000點才獲利回吐，惟察覺組合已累積不俗利潤，再加上業績期殺到，不少股份有業績見光死的情況，於是逐步沽貨獲利，及趁低買些認沽期權Put作保險。
近日不少朋友問是否牛市重臨？這便要看能否突破30000點，才可判斷是熊反彈，還是牛市重臨！由於港股自去年初33000餘點高位，瀑瀉至去年10月24000多點低位，跟着止跌回穩，這跌浪的量度反彈幅度50%及0.618位，分別為29000及30000點。根據過往統計，若是熊反彈陷阱，大多會升至50%及0.618位間，便行人止步，掉頭回落，甚至出現單日千點急瀉的情況。所以若短期港股仍不能突破30000點，大家便要提防，及有所行動了！
隨着港股逼近30000點，相信不少投資者亦頗緊張，查實內地大戶亦然，翻閱中國結算公司的資料，不難察覺內地資金近期頻頻換馬，由內房股、汽車股，以至近日的內險股等，逐個板塊輪流炒，反映對後市信心不大！
此外，經常被內地資金作提款工具的，便是騰訊（700）、建行（939），持續被內地資金沽售換馬。幸好原先經常大舉拋售騰訊的空軍，漸有收歛迹象，而且因MSCI換馬而需要減持的因素亦已結束，預計騰訊應有小陽春。
反而需要密切留意的，便是那隻百倍PE的電訊股，因內地大戶似有回吐手影！
譚紹興
美國精算師
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