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研抗通脹債券 只供個人購買長青網文章

2011年02月11日
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Submitted by 長青人 on 2011年02月11日 05:59
2011年02月11日 05:59
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港聞
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【明報專訊】特區政府預計未來數年香港可能面對高通脹、低利率環境,小市民的銀行存款會被通脹蠶食,正計劃仿效美國財政部,推出一款只准小市民每年限額購買的通脹掛鈎債券,通脹升高時回報也升高,通脹變負數(即通縮)時債券回報歸零,市民最低限度可保住本金及通脹為正值時所積累的回報。

回報隨通脹升 政府或微蝕

去年底向特區政府提出這建議的民主黨立法會議員涂謹申表示,發行抗通脹債券是最實際幫助市民對抗通脹重臨的財政措施,他明白這樣做對政府有一定財務風險,因發債券集得的資金是交由外匯基金代政府投資,外匯基金向政府保證的回報率約為每年5%,假設通脹率高於這個水平,政府便有損失。但由於是小市民限額購買,假設每人只可買5萬元,一個家庭兩口子合共可買10萬元,就算全港有30萬個家庭認購,總發行額亦不過300億元,政府輸2、3厘回報亦不過輸6億至9億元,數目有限,而且是進了廣大小市民的口袋,好過逼市民供強積金,行政費都進了基金經理口袋。

購買有限額 適合長者

涂謹申表示,在通脹低於外匯基金回報時,政府作為發債人會有賺,這種穩穩陣陣的通脹掛鈎政府債券,未必適合追求高回報的投資者,但很適合老人家,至於那些連5萬元也沒有的家庭,政府協助抗通脹便要用其他辦法,例如綜援或交通津貼。

據悉,特區政府和金融管理局研究引入的抗通脹債券,主要是參考美國財政部的I Savings Bond(ISB),這種債券跟一般人較熟知的財政部通脹掛鈎債券(TIPS)不同,TIPS是通過定期拍賣給銀行、保險公司等機構投資者認購的債券,主要用途是為政府集資、擴大投資市場基礎,以及形成市場對通脹預期的數據,供聯儲局制訂貨幣政策參考;香港政府並無集資需要,在聯繫匯率制度下也沒有獨立貨幣政策,更不可能跟機構投資者就通脹預期作「對賭式」交易,所以香港不會做TIPS,只能做ISB。

ISB是一種只限個人購買、用來儲蓄保值的細面額債券,最低交易額可小至50美元,每人每年最多只准買5000美元。

擬先推數十億元 按反應加推

據了解,政府構思中的發行額不會多至數百億元,因為不清楚市場需求,但亦不會少至數億元,否則無法協助廣大市民對抗通脹,初推出時數額估計介乎10億至數十億元,若市民反應熱烈才加推,如有其他金融機構有興趣參與,政府會歡迎,因為政府希望這種新的債券,除幫助市民對抗通脹,還能推動香港債券市場發展。

明報記者

 

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