【明報專訊】新興市場終於跑出了。昨天早上路透社傳出中國1月CPI（消費物價指數）升幅只有4.9％，遠低於市場估計的5.3％，令中港股市精神為之一振。
路透社過去幾個月經常在官方公布經濟數據之前提早「爆料」，昨天該社的報道格外惹人關注。另外，中央智囊巴曙松昨天在一個論壇上也說，1月CPI升幅會較市場預期顯著偏低，看來今天「開細」應沒懸念了。
原來中國的CPI權重，每5年大調整一次，今年適值是5年一大調。按道理，隨着中國人民富裕起來，食品佔CPI權重降低很合理。食品價原本佔CPI比重34％，國泰君安指若降至29％，1月CPI立即會由5.3％降至4.9％。
若上述的解釋屬實，所謂CPI「開細」，其實也不過是藉口，升市的真正原因其實是中資股跌得太殘。
筆者在過年前曾提出，春節後內地「水緊」情况會放緩，有利股市表現。A股確實如此，昨天上證指數更在大成交下大漲【圖表1】。深滬兩市成交逾3000億元人民幣，應是過去3個月以來首見。內地股市通常升了數天後，資金開始追入，直至成交額增至近5000億元人民幣，才開始尋頂。筆者相信短期內A股仍會持續偏強。
進出口強勁 中遠洋可買
上周筆者多番推介的中資保險股終於有表現。當東風重新壓倒西風時，筆者相信中資股短期內應可跑贏匯控（0005）等非中資股。各位不妨繼續向中資股埋手。
昨天中國公布1月出口及進口分別大增37.7％及51％，增幅之勁令一眾分析員大跌眼鏡。當然大家會說是因為今年春節在2月初，去年在2月中，但高盛的經濟師宋宇也承認，即使計及春節的波動，昨天公布的數據確實強勁。
瑞銀報告指1月中國內地貨櫃碼頭吞吐量增長16％，德銀亦指大部份碼頭1月都有提高收費，昨天招商局國際（0144）大升，可以吼同業中遠太平洋（1199）。希臘及南沙碼頭可望扭虧、集裝箱租賃的租金大升，都可推動中遠太平洋的股價，現價可以買入。
本欄昨天推介汽車股，結果隻隻都跑出，升幅介乎3至7％。官方中國汽車協會的數據還未公布，但全國乘用車市場信息聯席會秘書長饒達在搜狐的博客，提供了1月的產銷數據。內地乘用車銷量按年增長15.3％，較預期理想。其中以多用途車（MPV）及特別用途車（SUV）的增幅尤其凌厲【圖表2】。在港上市的汽車股中，長城汽車（2333）在SUV的佔比最高，昨天長汽亦發出盈喜，追入相信仍有空間。
汽車股明顯轉強勢，但要留意每間公司的公布，吉利（0175）昨天公布1月銷量按年升4％，明顯跑輸同業。反而德銀指東風（0489）1月銷量按年增26％，相當理想。汽車股短線可炒作，但饒達在博客中說得坦白，上月初經銷商加速兌現去年底交定金的交易，撤購置稅優惠的影響可能至2月的數據才浮現。但車股有資金追入，順勢炒一轉無妨。
銅股金股值得吼位買
中國海關的數據顯示，1月入口原油及鐵礦石均大增，消息令到昨晚銅價及鎳價均升超過1％。除了昨天提及的俄鋁（0486）之外，江銅（0358）及中鋁（2600）等基本金屬股份，亦值得留意。
上月初筆者曾唱淡金股。不過，近日的發展令筆者看法有點轉變。現時市場開始談論商品價大漲及亞洲貨幣上升，會否倒過來令發達國家通脹壓力驟增。但伯南克仍不斷為QE2辯護，市場會擔心聯儲局退市退得太遲。最明顯的例子是美國2年期國債孳息已揚升。
當然，這個世界距離惡性通脹仍遠，但在美國未表現出先下手為強的決心之前，黃金可能會再次受捧。招金（1818）上周五大升後，昨天亦拒絕回落，大家不妨再吼位買入。
撰文：江宗仁
