【基金觀點】基建增值潛力強

【蘋果日報】中美貿易戰升級為大市增添不明朗因素，不過環球股市中仍有不少具防守性的穩健資產可供投資者選擇，其中，上市基建資產值得投資者留意，因為其市場門檻高及議價能力強，中線而言更可為投資者帶來抗通脹收入及強勁的資本增值。
目前我們相對上更看好收費公路行業，部份相關公司的市場門檻偏高，自由現金流強勁，而且定價與通脹掛鈎，城市化程度增長和交通擠塞問題惡化，有望為其長期需求帶來支持，其中，新興市場營運商經營高增長的收費公路，加上已簽訂完善的特許協議，可把握部份全球人口最密集的地區的服務機遇。
對於能源管道公司，我們持偏高比重，據美國能源資訊局數據顯示，當地天然氣產量在2018年連續第二年創新高，凸顯增建能源基建的需要，帶動北美管道公司，尤其是那些擁有連接北美油氣田與加工設施和出口碼頭資產的公司，可受惠於生產水平提高和美國能源出口增加。
不過，我們對機場業持最大的偏低比重，主要是因為機場業經過多年來大幅增長後，客運量、航空收費及零售消費前景均轉弱，即使股價表現已因而回落，但不少機場股的估值仍然偏高。
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