【明報專訊】經過權重調整的內地1月份消費價格指數（CPI）升4.9%，一如傳聞般低於市場原預期的逾5%。對此國家統計局強調，食品價格比重下調不會壓低CPI升幅，換言之不存在「造數」的情况。一眾券商亦相信上月通脹低於預期，主要是食品價格漲幅未如想像中迅猛。惟券商對於未來通脹前景並未改觀，均預計CPI仍有上升壓力。
國家統計局由2000年起每5年調整一次內地CPI的計算比重，今年已是第二次調整，首次發生於2005年。根據公布，由上月起，除了住房佔CPI比重提高4.22個百分點外，其餘比重一律有所下調，最引人注目的食品價格調低2.21個百分點，下調幅度少於預期，煙酒、衣物、家電及維修、交通及通訊、醫療保健及個人用品等分類各自下調0.05至0.51個百分點不等（詳情見附表）。不過當局仍未公開各CPI分類的具體比重。
以分類升幅比較，1月食品價格按年漲10.3%，升幅主要來自鮮蛋及水果；非食品價格整體較去年同期升2.6%，當中以住房價格升6.8%最甚，消費品及服務價格各自漲5%及4.6%。
食品漲價遜預期 壓低通脹
交銀國際分析師李苗獻認為，1月通脹低於市場預期，主要是食品價格漲幅不如想像中迅猛所致，因為除了食品外，另有六個分類佔CPI比重亦有所下調，最後的效果是整體CPI升幅反而較比重未調整前高出0.024個百分點。
美銀美林中國經濟學家陸挺根據新的比重，將去年11月及12月的CPI重新計算，得出的升幅分別為5.1%及4.5%，與該兩個月原本的升幅（5.1%及4.6%）相若，顯示新的CPI計算方法並未受比重調整而有失偏頗。至於更久遠數據的數據，他強調「沒有必要追溯重新計算，因為CPI比重調整乃跟隨居民生活水平的變化而作出」。
德銀：物價6月才見頂
儘管1月通脹未如預期般嚴峻，市場還是不敢對未來的CPI走勢樂觀。摩根士丹利經濟師章俊提醒投資者，內地當局未公布CPI分類的具體比重，故不應過分解讀比重調整，該行亦未因此改變早前對內地通脹前景的看法。德銀大中華區首席經濟學家馬駿估計，2月農產品價格升幅或會出人意料，令未來通脹仍有加劇的壓力，故該行維持CPI於年6月才會見頂的預測。
