【基金觀點】建立定息收益組合

【蘋果日報】

環球經濟增長放緩，加上通脹仍處於低位，大部份主要央行暫停了加息計劃，部份央行甚至已開始減息，這推低了各地債券的收益率。事實上，環球負收益以美元計價的債務總額已上升至超過10萬億美元。


因此，很多投資者希望維持收益並達致預期回報。我們建議採取全面、主動的投資方式，利用「槓鈴」方法來建立定息收益投資組合──選擇性地承擔風險，以爭取較高的收益潛力，同時利用較具防守性的投資來平衡整體風險。槓鈴的一端可以是優質投資級別企業債券、美國國庫券及部份證券化資產，另一端可以是BB級的美國高收益債券、歐洲和亞洲高收益債券及基建債務。投資級別證券當中，我們認為較高質素的企業債券及證券化定息收益市場存在機會。


首先，自2008年金融危機以來，美國投資級別債券市場的規模上升了一倍，但整體信貸質素惡化。而隨着美國經濟增長及企業盈利放緩，我們建議或可着眼於較高質素的企業債券例如A級債券。


其次，考慮投資級別債券中的證券化定息收益資產。這類資產的現金流被分割並出售予投資者，它們傾向是我們認為較具韌性的經濟領域：消費、住宅及商業房地產。


另一方面，對於尋求額外收入和收益的投資者，應着眼於較高質素的高收益債券，以提高收益潛力。我們認為較高質素的美國高收益債券、部份環球高收益債券例如部份歐洲及亞洲的高收益債券及基建債務存在投資機遇。此外，ESG（環境、社會和管治）投資者可以在基建債務中找到協同效應，因為當中許多項目的重點是可再生能源、社會基礎設施（如大學、醫院和學校）以及傳統能源和公用事業（如廢物及水務處理設施）。


安聯投資