【明報專訊】為遏抑通脹，內地早前加息後10天，人民銀行即再出招，上調存款準備金率（RRR）0.5個百分點，是自去年初以來第8次，下周四生效，意味大型銀行的存款準備金率，將升至19.5%的歷史新高，其他銀行亦調高至17.5%。分析員指春節過後，市場資金多，今次上調對銀行衝擊不會太大，反而人行加息可能會延至4月。
由於大型銀行的貸存比率較中小型銀行為低（見表），故其面對的資金壓力相對較小。
事有湊巧，就在人行決定再次上調RRR的同一天，有消息人士向本報透露，人行原本計劃實施差別準備金動態調整的方案，昨日遭國務院否決。據了解，人行為使今年內地新增信貸總量和信貸增幅少於去年，對於已實施差別存款準備金率的銀行，倘信貸增速仍未見下降的話，便會考慮加大實行差別準備金動態調整的力度。
消息指動態調整遭拒 或再窗口指導
有分析認為，若上述方案不能落實，人行可能重新恢復以信貸額度機制，窗口指導銀行信貸投放。
內地貨幣市場指標利率——7天質押式回購利率日前突然抽升，已反映市場預期人行可能會在短期內上調RRR。身在巴黎出席20國集團（G20）部長會議的人行行長周小川昨日表示，為遏抑通脹，須以利率及貨幣等各種工具來進行，不能排除任何一項。
春節後，人行已連續第14周向市場淨投放資金，雖然人行擴大央票發行規模，惟將有逾1萬億元人民幣央票於3月底前到期，再加上大量流通現金於春節後金回籠銀行體系內，令銀行流動資金充裕。而貨幣市場利率由農曆新年前的高水平大幅回落，正好為人行進一步出招收緊流動性提供空間。
匯豐銀行大中華區首席經濟學家屈宏斌發表報告指出，人行本次上調RRR，將凍結內地銀行體系資金規模3600億元人民幣，惟在1月份內地商業銀行信貸勇猛，貸款增長高於長期平均水平15%至16%，加上中國進出口增長強勁，要調控中國經濟增速並不容易，相信RRR續是人行制約市場流動性及通脹壓力的上佳工具。
資金已回籠 影響銀行料微
美銀美林中國經濟學家陸挺於研究報告中預期，2月份人行或將銀行信貸額度控制在7000至8000億元，他並估計，人行下一次加息時間將延至4月。鑑於大量流動資金回籠銀行，陸挺相信，人行本次上調RRR對內地銀行間拆借利率及可供貸款資金不會構成重大影響，預料7天質押式回購利率或會反彈數天，但之後將會再次回落至3%以下。
（明報記者劉欣欣報道）
